踏進２０１９年，筆者先祝各位新年事事如意，股運亨通。
先來個回顧，２０１８年之投資環境確實相當不理想，首先有中美貿易糾紛及人民幣匯價急跌，令美國聯儲局亦持續加息，而更甚的是市場之避險情緒不斷升溫，在資金大舉外流衝擊下，港股一面倒受壓，而恒生指數亦自１月２９日之歷史高位３３４８４點大幅回落至１０月３０日之低位２４５４０點，即在９個月內恒指累積之跌幅達８９４４點或２６﹒７％，論回落時間及幅度，頗有遠超預測之感；故在技術超賣下略見反彈，而自１０月３０日低位２４５４０點開始之反彈，暫受制於去年１２月４日至高位２７２６０點，即大市在５周內反彈２７２０點，相對８９４４點之跌幅計，即已反彈跌幅之３０﹒４％，以一個正常反彈市計，技術上已可滿足初步之所需。其後，由於聖誕及新年假期在即，故大市在淡靜中進入反覆回吐之弱態，而恒指亦於１２月２１日一度低見２５３１３點。
＊港股月初先見低位，有利本月中下旬回升＊
踏進２０１９年首個交易日，大市昨日（２日）之表現頗令人失望，恒指早市先低開２１點至２５８２４點，其後在沽壓主導下續往下跌，至上午收市止計，恒指已一度大幅急回７５３點至２５０９１點，換句話說，恒指技術上已跌穿去年１２月２１日之低位２５３１３點，同時亦已正下試１１月１３日低位２５０９２點之支持，嚴格而言，一旦２５０９２點失守，再往下之防守據點將為去年１０月３０日之低位２４５４０點，此支持位極為關鍵，因一旦此據點有失，即表示自去年１月２９日高位３３４８４點開始之大型調整僅在延續中。但有一點要指出，恒指如在月初先見低位，技術上該有利於中旬之喘定及下旬之回升，即可漸發展成先低而後高之形態。
＊美股急跌，特朗普或加快叫停中美貿易戰＊
於今年首季，較值得關注的仍是中美貿易糾紛能否在２月底前紓緩或消除，從近日情況看，問題確即逐步降溫，加上美股月來急挫，道指自去年１２月３日高位２５９８０點開始之急插，至１２月２６日低位２５７１２點止計，在１７個交易日內已急挫４２６８點，論跌勢及跌幅均屬少見，或者，此反而為特朗普帶來一定壓力，從而希望盡快釋除中美貿易問題，目的當然是刺激市場之投資信心，故有關中美之貿易問題，該可在２月底前有解決方案。
傳統而言，企業均會在３月份開始公布末期業績，至４、５及６月份則是派息高峰期，故不少中短線之資金會開始於月初候機作部署，因此，大市如在１月上旬先稍見低位，其實反而有利中旬之喘定及下旬時份之回升，因先低自然有利於漸發展或後高，祇是在氣氛偏淡下，投資者之入市信心及意欲均會較保守。《帝鋒證券及資產管理行政總裁 郭思治》（本欄逢周四刊出）
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