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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

04/01/2019 12:11

《真知灼見-溫灼培》金融市場憂慮從何而來?

  繼早前中國官方及財新公布中國製造業採購經理指數於12月份跌至低於50點分水嶺,及歐元區製造業採購經理指數於12月亦跌至51﹒4指數點這自2016年2月以來最低水平後,昨天(3日)美國ISM供應協會公布美國12月製造業採購經理指數大跌5﹒2指數點,使該指數回落至54﹒1,這自2016年11月以來最低位置。從上述三大經濟體的製造業同時回落,可反映全球經濟確有明顯放慢情況。

*留意歐央行停買債後經濟發展*

  反觀歐洲,眾所周知踏入今年1月起歐洲央行已停止其每月印150億歐元作買債之用。至於停止量寬對市場帶來的衝擊如何,可從意大利10年債息昨晚(3日)顯著抽升可見一班。據了解,意大利本月有著龐大債券推出市場拍賣。而在缺乏歐央行入市的幫助下,其將要靠市場力量消化這批債券。相信這正是導致其10年債息由周三收市2﹒691%到昨晚大舉抽升至2﹒888%的原因。往後值得留意是隨歐央行停買債後將如何影響當地經濟發展。
  在歐洲,市場關心的不單只是歐央行停買債後的情況,也擔心到一旦到了3月底英國正式「脫歐」後,一旦關卡重新設立。貨物從英國及歐洲大陸的互相往來會否出現阻滯。這是一個不能忽略的情況。因為貨物互通一旦出現阻滯,可會影響到雙方的生產鏈,從而影響經濟發展。

*市場開始預期聯儲局可能減息*

  回看美股,環球經濟憂慮擴大,加上蘋果公司擔心其手提電話在中國的銷售欠理想發出盈利預警,在蘋果公司股價下跌拖累亦帶動整體美股大跌。道指昨晚跌660點或2﹒83%。美股大跌,資金大舉轉流向美債市場避險,美國2年期債息今早於亞洲市場報2﹒3866%,與聯邦儲備基金息率的中間價2﹒375%只略高一點。這是一個不尋常情況,反映市場開始擔心未來息率將維持不變甚至可能減息。最後提提大家,美國政府部門雖關閉,但今晚(4日)本港時間9:30,美國仍會公布12月份就業報告。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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