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09/01/2019 11:31

《古臣周記-古臣》新經濟股破發,招股書早有啟示?

  《古臣周記》新一年開始,又係時候檢討魚缸過去一年嘅表現,上個星期我哋就講咗傳統上
「一月效應」嘅由來,今個星期阿臣就想講吓幾隻近期表現麻麻嘅新經濟股,事關呢啲近年上市
嘅新經濟股「破發」其實唔係無跡可尋,如果缸友們有留意當中一啲新經濟股上市時嘅招股書,
咁就應該識得沽貨走人,所以幾隻新經濟股入邊,阿臣就抽幾隻嚟講啦!

*平安好醫生「舊經濟」色彩濃*  
  
  由大環境去睇,幾隻最近幾年上市嘅新經濟股都有個特點,用高估值上市,首掛當日表現耀
眼,但隨住下半年中美貿易戰加劇,大家嘅風險胃納縮細,幾隻新股就開始尋底之旅,而喺云云
幾隻焦點新股入邊,平安好醫生(01833)股價走勢可以話幾難睇,現時股價已經畀招股價
無咗成一半,不過如果有睇招股書嘅缸友,就會發現咁跌法唔係無因由。
  阿臣記得,平安好醫生未上市之前其中一個保薦人細摩都話好醫生要喺2020年先會賺錢
,喺2018年虧損會收窄到9﹒32億,2019年再收窄到3﹒92億,要到2020年先
會有首次盈利,但就會少於1億銀。
  睇埋招股書,平安好醫生上市之前大打線上健康醫療服務,四大業務分別係「健康商城」、
「消費型醫療」、「家庭醫生服務」同「健康管理和互動」,但買點之一,最有「新經濟」味嘅
「家庭醫生服務」同「消費型服務」佔整體收入,就出現按年下跌,反而以零售為主嘅健康商城
就達到整體收入嘅48巴仙,換個角度睇其實平安好醫生似「做零售」多過線上健康醫療喎,反
而「新經濟」味就好似無咩囉,所以如果以一隻未賺錢,而且以「賣藥」為主嘅魚毛嚟睇,估值
幾多先合理呢?
  再睇香江「超購王」毛記葵涌(01716),由當時招股書入邊得知,毛記上市係依靠攪
show嚟壯大收入,即係一筆過收入活動策劃可以影響收入好大,2017年度因為無相關嘅
大show,所以收入大幅下跌,不過2018年毛記攪咗《東方昇特異功能救香港》個人騷,
相關收入會喺年度業績入帳,相信基數效應下升幅會幾可觀,但阿臣想講部分「新經濟」嘅產業
,如果熱潮一過,咁佢嘅收入就可能凍過水。
  之前牛市大家風險胃納比較大,願意付出較多嘅溢價畀呢類新經濟股,但踏入熊市,大家可
能就比較睇返股份嘅收入同基本面因素,嚟緊三月踏入業績期,如果大家仲有貨喺手,可能都要
睇睇佢地上年嘅表現,或者缸友們會係當中搵到驚喜都唔定嫁!?

*美國十年期國債回落,港股短期或有運行*  
 
  講返阿臣個倉。
  魚缸今年開局麻麻,不過又唔係無好消息,先係人行方面公布降準1巴仙,預計可以釋放
1﹒5萬億人仔。花旗國方面,聯儲局主席鮑威爾加息立場「轉鴿」,亦令到一眾本地磚頭股受
捧。加上影響魚缸主旋律嘅中美貿易戰都有好消息傳出,侵侵話雙方會談順利惹嚟憧憬,花旗國
10年期收益率隔晚報2﹒712%,比上星期曾經去到2﹒55%有明顯升幅,債息升債價跌
,意味資金由債券市場流出,美金亦由高位回落唔少,所以港股短期或者會有一陣反彈,但睇返
公仔圖,如果魚缸可以升破上個月高位27260點,似乎先可以話轉勢。
  個股方面,動盪市之下,資金再走入公用股避險,粵海投資(00270)同領展
(00823)走勢仍然都唔錯。其中領展噚日(8日)又創新高81﹒95銀,今日(9日)
似乎又想再試高位,所以阿臣繼續放住紙鳶先。新巴城巴獲准加價,阿臣睇到新創建
(00659)近呢個月表現唔錯,加上業績好睇,現時考慮緊咩位買入好。
 
  表列截至1月2日(11:00am止)投資組合表現:
 
  股份      股數    平均買入價     現價       總值
  ----------------------------------------
  港股:
  寶勝   10000股    1﹒56元   1﹒50元   15000元
  粵海投資  2000股   13﹒00元  15﹒40元   30800元
  領展     500股   75﹒35元  81﹒35元   40675元
  ----------------------------------------
  股票市值      : 86475元
  剩餘現金      : 67971元
  組合淨值      :154446元
  組合本月收益表現: + 0﹒9%(截至上月底止組合淨值:153001元)
  組合累計收益表現: +47﹒0%(本金105000元計)(2016年8月開倉)
 
  *數據截至今日11:00am

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