隨著經濟周期成熟，展望２０１９年，市場面對的挑戰將有所轉變。除了避免經濟過熱和延長擴張期外，主要挑戰是帶領全球經濟「軟著陸」。
目前，有幾項因素支持我們抱持樂觀的觀點。首先，當前周期的薪酬和物價表現低迷，讓美國聯儲局有空間以非常緩慢的速度加息，同時評估政策成效。其次，房屋和企業投資往往是經濟中最容易受到周期波動影響的環節，但兩者在本次周期的活動停滯，並無放緩需要。同時，金融市場未見太多亢奮跡象，或許與收緊監管有關。第三，科技發展有可能推動資訊流動性改善，使企業管理或整體經濟更為順暢。
第四，關稅和財政政策在今年有望促使經濟增長溫和放緩，減低貨幣政策過分積極的需要，即使市場憂慮這個方案來得太遲。目前，失業率位處１９６０年代以來的最低點，更可能進一步下跌，薪酬增長則正在回升。另外，財政與貨幣政策仍然有支持作用，在今年下半年前不太可能拖累經濟增長。雖然經濟過熱或許未能帶領經濟「軟著陸」，但決策官員或金融市場目前別無他想。根據近年紀錄，發生經濟過熱機會不大。即使決策官員無法找到「軟著陸」的方法，在２０２０年或２０２１年市場可望出現「標準」的經濟衰退情況，而非十年前的金融危機。
雖然市場目前尚未出現經濟衰退的指標，但其中一個問題是已發展經濟體的決策官員只能用有限工具來抵禦經濟衰退。減息空間不多，加上政府財政疲軟，或會限制財政政策的運用。因此，即使經濟輕微衰退也可能難以應對。
上回曾提及歐洲和日本與美國面對的挑戰，而中國面對的問題卻有所不同。中國當局希望信貸泡沫演變成「軟著陸」，當務之急是避免金融體系出現危機和經濟急劇衰退（通常在債務累積後，經濟會急劇衰退）。如能成功實現目標，中國便能避免出現日本的情況：多年來因處理失衡問題而面對低經濟增長。
同時，中國將繼續面對美國關稅壓力；在獲取美國科技方面將受到更大的約束，可能進一步削弱經濟增長。信貸泡沫多年來的劣質借貸令市場脆弱，意味受外部因素推動的經濟放緩可能會破壞國內經濟的穩定。因此，決策官員有強大誘因推高需求。放寬信貸、減稅、增加基建開支和促使人民幣貶值，都能帶來支持；政府亦曾暗示可按需要推出更多措施。對當局而言，相比達到穩健經濟增長，控制信貸泡沫的逼切性較低。
至於新興市場則需要面對美國加息和全球貿易限制的雙重利淡因素。然而，很少國家會因為擁有大量對外赤字而需要面對沉重壓力，甚至在部分國家如土耳其或阿根廷，匯率疲弱將帶動經濟管理的改善。貿易摩擦將拖累全球生產網絡，但貿易中心正轉離中國，亞洲地區將得到補償。根據國際競爭力調查的結果顯示，亞洲區也受益於國內政策管理穩步改善。五大東盟經濟體有望繼續錄得經濟增長。《新加坡銀行首席經濟師 李捷龍》
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