豬年來臨先祝大家新一年身體健康，豬籠入水。
市場原先預期在美國政府局部停擺的影響下，可能出現數據疲弱的情況，剛公布的１月份非農數據表現強勁，而且大幅超出市場預期，但聯儲局的鴿派言論反而讓市場摸不著頭腦，參考市場數據和消息，大致可歸納為兩個原因，一個是一些企業最近的業績表現明顯遜於預期，二是這次美聯儲加息已經明顯影響到其他國家的經濟下滑，在不確定加息效應能維持多久的情況下，暫緩一下加息步伐，對市場謀定而後動也不失主動權，看來這屆的聯儲局主席比之前的更難捉摸。
＊風起雲湧＊
英國「脫歐」限期愈來愈近，歐盟至今也無意退讓，看來英國「硬脫歐」的機會是與日俱增，若英鎊匯率出現大幅波動，投資者要留意美匯被動轉強後會否為市場帶來的新一輪走資潮。委內瑞拉政局漸趨動盪，據媒體報道救援物資在委內瑞拉邊境被軍方攔截，可見現政府是恐怕一旦救援物資入境會影響到民心，另一方面美國亦試圖說服軍方轉而支持新政府，相信委內瑞拉這個石油出口大國的改朝換代將影響油價未來的走勢，投資者要小心油價有可能出現大幅下跌至４２美元的水平。
＊偃息旗鼓＊
國內春節假前交投兩靜，利好消息欠奉，但外圍形勢波動，相信農曆年長假後的Ａ股會出現牛皮偏軟的局面，市場資金缺乏流動性，加上傳聞部分中小型房企會在第二季出現資金鏈斷裂，投資者實在不宜急於入市。
＊糖衣毒藥
恒指今年自１月開始出現小反彈，農曆年前更創２０１９年高位，但參考全年恒指期權的倉位分布，估計今年全年恒指會呈Ｖ型走勢，低位會在２４５００點附近，而高位則在２９０００點附近，全年低位估計會在５月份出現，投資者切忌得意忘形接火棒，提防市場大上大落。維持在３５０元附近造空騰訊控股（００７００）的策略。
＊股票簡評＊
利標品牌（００７８７）主要從事設計、開發、品牌推廣和出售包括服裝、鞋類、配飾和相關時尚產品。產品出售渠道產品包括百貨公司，各類連鎖店，專賣零售商，品牌與其他客戶的電子商務渠道和獨立電子零售商等等。集團於去年（１８年）１０月底交割完成出售北美業務，總作價１２億美元，利標品牌完成交易後收到的１２億美元亦將全部用於償還債務，根據集團去年（１８年）的中期財報顯示有息負債總額約為１２﹒７５億美元，簡單計算就是償還債務後的有息負債只有約０﹒７５億美元的偏低水平，如果對比之前的１２億多的負債來說可以算是無債一身輕，加上資料顯示公司擁有帳面現金約０﹒６５億美元，可以說利標品牌回復到接近零負債的良好狀況，但集團偏偏在現時經營環境不明朗和利率穩步上升的時候再度舉債，在償還大部分債務後再向銀行借入３﹒７５億美元循環貸款。集團在有資金需求的情況下，保留部分出售業務所得款項作營運也是正常，除非是現時的借貸條件比之前的優惠，但這個可能性極低。圍繞著這３﹒７５億美元的數額作指標，利標品牌短期內最有可能需要動用大額現金的答案就在集團２月１日的公告水落石出，就之前出售業務所得收益，利標品牌擬每股派特別息０﹒２８港元，總代價２４億港元折合約３億多美元，個人猜測很有可能是借錢派高息。
＊借錢派息＊
參考中央結算系統的持股紀錄，頭五位的投資者和利豐（利標品牌從利豐（００４９４）分拆）完全一樣，大膽假設是一致行動人，第六位的是高盛，高盛近年對利豐的股價不斷唱好就知道雙方關係如何密切，至於第七第八位的是中國證券登記結算，估計是深港通的關係，綜合多方面來看，中央結算頭幾位都是息息相關的機構，加上利標品牌在公告中提及派發特別股息（附帶潛在以股代息選擇）後將建議股份１０合１，整個流程很符合美資投行（高盛、Ｊ﹒Ｐ Ｍｏｒｇａｎ）的一貫做法，從變賣資產、減債、攤薄股權、合股、通過大比例供股攤薄股權，然後私有化或者賣盤，估計利標品牌也是往這個方向走。
集團在２月１日出現成交量異常，除了是Ｃａｐｉｔａｌ Ｇｒｏｕｐ減持約１億股（減持後持股量剛好不足５％）外，全日成交量接近３億股，估計是為賣盤作準備，由於中國證券登記結算的持股量接近５億，翻查平均成本價應該在０﹒６元以上，以中國投資者的心態，不賺錢是不會沽貨，但他們對供股非常抗拒，預期利標品牌會利用供股把這些籌碼拿過來。雖然股價近期有見底跡象，投資者不宜貪高息而貿然買入，靜待股價回落到０﹒３２元附近再部署買入。《資深市場人士 戴名》
＊ 以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。
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