富力地產(02777)為國內領先的地產發展商之一,截至去年6月30日止,已進軍國內89個城市,有超過180個項目分布7個重點地區,包括內地華南、華北、西北、華東、中南、海南,以至海外地區。集團繼2018年全年錄得銷售收入和銷售面積同比分別比上升60%和61%的良好業績後,於2019年1月再下一成,宣布月內權益合約銷售總金額約68﹒9億元人民幣,銷售面積達約56萬平方米,與去年同期相比分別上升6%和15%。
*發展內地二至四線城市*
隨著集團成本控制得宜,以及各線城市物業平均售價上漲,集團的毛利率自2017年起開始反彈。集團亦有明確發展策略,自去年上半年起,於內地二至四線的城市發展尤見顯著,相信是看中該等市場的發展受政策限制的影響較小,而且對準目標城市的人口不斷有所增長的需求。集團土地儲備方面,亦與發展同步看齊,其中二線城市土儲佔了集團總量的四成以上,與可供銷售項目比例亦一致。
*可銷售資源較同業充足*
現在集團有逾800億至1350億元人民幣的可銷售資源,相對其他競爭者為充足。
海外方面,馬來西亞項目的銷售表現理想,而集團亦在柬埔寨推出新項目。雖然協議銷售是20億元人民幣的起步點,但現時作為初期,在去年上半年已有同比達50%的增長,相信是一個好開始。
總括來說,一眾內房在去年均有不俗表現,富力地產因上述亮點可望於2019年續有理想表現。可考慮於15元買入,上望18元,跌穿14元止蝕。
《天宸康合資產管理投資總監 潘鐵珊》(掣者沒有持有相關股份,筆者客戶持有相關股份)
(本欄逢周四刊出)
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