自踏入２月份，大市之勢頭雖仍處中期續尋頂之形勢中，惟上升之步伐確稍帶反覆，且在成交金額不太相配下，大市至今仍欠缺一股正試頂之熾熱感，從技術上看，本月大市之形態仍暫屬先低後高，恒指暫由８日之低位２７５３４點升至昨日（２０日）早上之高位２８５９９點，即月內之波幅暫為１０６５點。首先，以９個交易日有達１０６５點計，波幅不算少，但相對１月之波幅達３１１４點計（１月３日之低位２４８９６點升至３１日之高位２８０１０點），本月之波幅似仍較細。假如本月之波幅達１５００點，即表示大市在本月下旬時份仍會再進一步往上尋頂，而目標該直指２９０３４點。再者，一般而言，一個月之高低位該相隔１０個交易日或以上，故只要恒指能續緊扣高台，更高之指數該仍在後頭。
＊恒指重越多條平均線之上，已進入中期反彈浪中＊
前文已敍述多次，去年大市之總跌幅為８９４４點（去年１月２９日之高位３３４８４點跌至１０月３０日之低位２４５４０點）。由於目前恒指已相繼重越１００天線、５０天線、２０天線、１０天線及２５０天線，故技術上該已正式步入中期反彈浪中，只要恒指能續穩守於上述５組平均移動線之上，形態該有利於後市作進一步之推升。從傳統之量度方法計，大市如能反彈去年跌幅８９４４點之三份一，首個上望目標該為２７５２１點，如大市能再進一步反彈去年跌幅８９４４點之一半，則目標更可上移至２９０１２點。再從走勢上看，由於恒指現已成功升越２７５２１點，故現時之上望目標該為２９０１２點，亦即是說，不論月內之波幅去推算或用中期反彈之幅度去量度，此潮中期反彈均可進一步上望２９０００點或以上。
＊７周內累升３７０３點，慎防出現高位反覆情況＊
但有一點需指出，即使大市技術上具進一步上望之憧憬，但由於成交金額一直頗不相配，故在缺乏動力支持下，大市似乎難以發展成新一輪之中期升浪，故投資者如欲再冒風險高追，態度上實不宜過份進取，況且恒指自去年１０月３０日低位２４５４０點開始之反彈，至２０日早市之高位２８５９９點止計，累積之升幅已達４０５９點，論幅度當不算少，現階段不宜過急及進取，同時亦需設下技術上之止蝕位，因為需慎防一旦有不明且偏淡之消息出現，大市表現或又會再陷反覆之中。
拉闊一點看，今年恒指暫由１月３日之低位２４８９６點升至２月２０日早市之高位２８５９９點止計，在７周內恒指累積升幅亦已達３７０３點，論幅度亦已不算少，故技術上當需慎防市況於高台或再出現較明顯之反覆。《帝鋒證券及資產管理行政總裁 郭思治》
（本欄逢周四刊出）
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