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鄭廣復為資深外匯評論員,於1999年加入金融業,2000至2009年任職報界投資版編輯及撰寫多個外匯專欄,其後曾任職於多家證券集團外匯及貴金屬研究分析師,專責貴金屬及外匯產品之市場分析及撰寫研究報告,提供即市及長短線買賣策略。現時亦為多間傳媒撰寫外匯投資專欄,以及定期接受香港電台、新城電台、鳳凰U-Radio數碼電台及有線電視訪問。

鄭廣復於2021年5月加盟經濟通。

27/02/2019 17:35

《外匯達仁-盧楚仁》變種廣場協議,中央未必接受

  美國總統特朗普早前表示,國家主席習近平極有可能很快和他簽署一項貿易協議,並結束雙方打了接近一年的貿易戰。雖然未能夠即時簽署有關協議,但特朗普表示若磋商取得進一步進展,他將會延遲對中國商品加徵關稅的時間,讓雙方面有充足時間再作商討以落實協議。但若果一旦失敗,美國則按原定計劃將2000億美元的中國商品進口關稅,由10%提升至25%。
 
*當心反高潮*
 
  雖然現在普遍都預期這協議最終可以達成,但我要提醒各位,就算達成的話,市場基本上已消化得九九十十,估計並不會有甚麼刺激作用,反而擔心相關概念的行情會出現反高潮而回落。另一方面,特朗普一方面表示有極大進展及機會簽署協議,但為何仍要等而不即時簽署呢?相信關鍵就在於人民幣匯率上,估計美方要求中方在人民幣匯率上作出不貶值的保證;但作為外匯人士的我,相信這有一定難度,因為一方面中方不會答應這不公又嚴苛的要求,二方面亦難以做到100%的保證,因為央行根本不可能100%影響到貨幣的匯率,這個存在技術上的困難。事實上,外匯市場成交量龐大,作為央行也沒有可能100%操縱到相關匯率的升跌;若可以的話,那麼委內瑞拉和阿根廷等央行,便不用這麼煩惱著本國貨幣的貶值潮,日本央行也不用怕日圓升值影響到國家經濟和出口了。
 
*勿過分樂觀*
 
  所以,現階段美國在人民幣匯率向中國施壓,其實就等同1985年的廣場協議,要求日本、英國、法國和西德的央行聯手拋售美元買入自家的貨幣。故此,美元兌各貨幣出現暴跌。到1987年2月美國再在羅浮宮和上述國家召開會議,並簽署羅浮宮協議,宣布停止由廣場協議引致的美元持續貶值,因為美國發現美元貶值之後沒有帶來美國增加出口。而亦因為日圓大幅升值,最終導致日本在1990年後出現經濟泡沫爆破。所以,中央定必以此為鑒,再加上技術上難以滿足特朗普要求,所以我認為中美貿易談判最終是否能夠簽署協議仍存在變數,故切勿過分樂觀。就算最終落實相關協議,相信金融市場亦已消化了而不會再出現亢奮。
《艾德證券期貨首席投資策略師 盧楚仁》

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