《談國論企－黎偉成》製造業生產出口新訂單再轉壞

　　中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）於２０１９年２月份再度強化收縮力度，特別令人憂慮的是生產大跌至臨界點以下的劣況，而出口新訂單和進口訂單皆大幅回落，意味美對華貿戰未止和歐洲經濟轉差之壓增大，但整體新訂單大升至回復溫和擴張，乃受惠內需。中國加大力度推行的以供給側改革為主政策，料可保經濟繼續穩中有進發展和成長。
　
＊在手訂單續減使生產急陷收縮劣境＊
　
　　來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＦ）聯合發布的最新資料，製造業採購經理指數在２０１９年２月所達的４９﹒２（見表），較對上一個月之數回落０﹒３個百分點，完完全全？除１月份環比略升０﹒１個百分點，更是連續三個月皆回落到臨界點５０的收縮之況，但ＰＭＩ的分類數據尚顯有好、有壞，而利好者當然為（一）製造業的生產經營活動預期指數，於２０１９年２月份所達的５６﹒２，比對上一個月高出凡３﹒７個百分點之普，完完全全扭轉１月份５２﹒５環比跌０﹒２個百分點和２０１８年１２月份５２﹒７的環比下跌１﹒５個百分點之劣況。
　　相信製造業再度俏看生產經營前景，很主要受到（二）新訂單的刺激，因此（Ｉ）分類指數於２０１８年２月份環比大幅上升整整１個百分點，和重新回復至臨界點以上的５０﹒６。新訂單之由收縮轉擴張，顯然是受到內需轉趨殷切所挺，此因政府供給側改革達效。
　　再看新訂單中之出口新訂單，分類指數於２０１９年２月份僅達４５﹒２，環比大幅下跌１﹒７個百分點，跌幅遠遠超過對上一個月的１月份所達的４９﹒６所增０﹒３個百分點，乃受困於（１）中美經貿磋商所存矛盾及分歧甚多，看來暫難在短期達成協議，使美國輸華商品抵受不到中方反制美方加徵關稅之壓，而（２）數據顯美國經濟發展前景未許樂觀，使特朗普單方壓中國撤銷美輸華農產品關稅惡行，使中美貿易受壓。加上（３）英國於２０１９年「脫歐」、法國「黃背心」問題未解決，外圍政經情況顯然日益惡化之困，不可忽視。
　　由是（ＩＩＩ）與出口相關的進口分類指數，於２０１９年２月份達４４﹒８，環比更是大幅減少２﹒３個百分點，破壞１月份４７﹒１環比增１﹒２個百分點之樂觀情緒。
　　和製造業在手訂單分類指數於是月份所達４３﹒６的環比再跌０﹒１個百分點，而１月份４３﹒７環比跌０﹒４個百分點，情況當然不理想。
　　正正因為在手訂單持續收縮，故（二）製造業的生產亦開始見到明顯轉壞之況，分類指數於２０１９年２月份大幅回落１﹒４個百分點，更匆匆滑落至４９﹒５的臨界點以下的劣境，相對於１月份達５０﹒９環比跌０﹒１個百分點和２０１８年１２月份５０﹒８環比大幅回落１﹒１個百分點之況，表現相當差勁之餘，更是持續加快惡化。
　　（三）從業人員分類指數，於２０１９年２月份之４７﹒５，環比跌０﹒３個百分點，比１月份４７﹒８跌０﹒２個百分點更甚。此數在臨界點之下多時和繼續反覆回落，反映製造業生產與投資不斷轉型升級，但勞工的知識和技術未能追上新形態的要求。
　　
＊主要原材料購進價格再牽出廠價回升＊
　
　　另一個困擾，是（四）成本及出廠價皆提升，其中（１）主要原材料購進價格分類指數於２０１９年２月份所達５１﹒９，環比飆升５﹒６個百分點，相對於１月份環比上升的１﹒５個百分點多升４﹒１個百分點，更由對上一個月的４６﹒３臨界點之下重新返回到之上的擴張水平，在製造業生產、出口新訂單的情況不斷轉壞底下，當非佳象也。
　　（２）出廠價格分類指數於２月份雖尚踞５０以下收縮水平的的４８﹒５，環比卻大幅上升４個百分點，比對上一個月４４﹒５的環比所升１﹒２個百分點多漲２﹒８個百分點。此點似乎意味製造業的價格競爭力，開始轉差。《資深財經評論員　黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
　　　　　　　　　　　中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）
　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　指數　　　月環比（個分點）
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　　　　　　　２月／２０１９　　　　４９﹒２　　　　－０﹒３
　　　　　　　１月／２０１９　　　　４９﹒５　　　　＋０﹒１
　　　　　　１２月／２０１８　　　　４９﹒４　　　　－０﹒６
　　　　　　１１月／２０１８　　　　５０﹒０　　　　－０﹒２
　　　　　　１０月／２０１８　　　　５０﹒２　　　　－０﹒６
　　　　　　　９月／２０１８　　　　５０﹒８　　　　－０﹒５
　　　　　　　８月／２０１８　　　　５１﹒３　　　　＋０﹒１
　　　　　　　７月／２０１８　　　　５１﹒２　　　　－０﹒２
　　　　　　　６月／２０１８　　　　５１﹒５　　　　－０﹒４
　　　　　　　５月／２０１８　　　　５１﹒９　　　　＋０﹒５
　　　　　　　４月／２０１８　　　　５１﹒４　　　　－０﹒１
　　　　　　　３月／２０１８　　　　５１﹒５　　　　＋１﹒２
　　　　　　　２月／２０１８　　　　５０﹒３　　　　－１﹒０
　　　　　　　１月／２０１８　　　　５１﹒３　　　　－０﹒３
　　　　　　１２月／２０１７　　　　５１﹒６　　　　－０﹒２
　　　　　　１１月／２０１７　　　　５１﹒８　　　　＋０﹒２
　　　　　　１０月／２０１７　　　　２１﹒６　　　　－０﹒８
　　　　　　　９月／２０１７　　　　５２﹒４　　　　＋０﹒７
　　　　　　　８月／２０１７　　　　５１﹒７　　　　＋０﹒３
　　　　　　１２月／２０１６　　　　５１﹒４　　　　－０﹒２
　　　　　　１２月／２０１５　　　　４９﹒７　　　　＋０﹒１
　　　　　　１２月／２０１４　　　　５０﹒１　　　　－０﹒２
　　　　　　１２月／２０１３　　　　５１﹒０　　　　－０﹒４
　　　　　　１２月／２０１２　　　　５０﹒６　　　　　持平
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　　　　　　資料來源：中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＰ）及國家統計局服務業調查中心
　　　　　　資料整理：黎偉成
　
（預告：國務院總理李克強２０１９《政府工作報告》之論將逐日評）