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12/03/2019 09:58

《宏觀銓局-馬桂銓》5G通訊

  《宏觀銓局》過去幾個月的頭版新聞一直圍繞關於5G通訊技術及中國電訊公司華為。與此
同時,有更多人問及筆者什麼是5G及其獨特之處。
  5G即是第五代移動通訊網絡,將會接替2009年面世的4G技術。初步預計5G最終可
比4G快100倍。將來,在5G網絡下載整齣高清電影不過是幾秒鐘的事。5G還可以擴闊頻
寬,容納更多流動數據,支援「物聯網」把不同產品連結在一起。未來的智能雪櫃可以通知你雪
櫃裡的雞蛋將很快用完。未來的無人車輛也需要5G技術來操控無人車輛,在路途上不斷傳送和
接受數據。
  正正是這些以5G連接的設備充斥我們身邊,引起政府關注保安問題。如此布置,5G電訊
公司要追蹤我們的位置,了解我們的行為以至與誰通訊都可謂輕而易舉。華為堪稱全球領先的
5G電訊設備供應商。據估計,華為比起其他競爭對手的發展技術最少快兩到三年。一旦
Verizon或AT&T等電訊公司按原定計劃於2019年推出5G服務,許多網絡設備將
由華為提供。
  那麼我們還有什麼選擇呢?延遲推出5G,讓其他國家的5G供應商後來居上,對於部分電
訊公司如Vodafone並非理想做法。這些公司皆希望盡快提供最新技術,即可提高收入。
另一方面,西方政府,特別是美國,可以向特定5G設備供應商以公帑提供財政支持,以與華為
競爭。但以目前美國和歐盟的公共財政狀況來看,要因此動用公帑公眾未必認同。還有一個選項
,就是設計一種牢不可破的加密技術,以防可疑的5G設備洩密。這個做法是否可行仍未可知,
但即使真有這種難以破解的加密技術,很多國家會視之為國家高度機密而不予公開。最終,或許
仍然要依靠美國總統特朗普和他的「做刁(交易)藝術」,與中國尋求解決方案。
  近期美國經濟數據依然喜憂參半。去年第四季度國內生產總值勝過預期,但2019年2月
ISM製造業指數跌至2016年11月以來最低位置,這項美國經濟領先指標顯示美國經濟可
能在不久的將來放緩。2018年第四季度企業盈利總體上好過市場預期,但預計2019年第
一季度的盈利增長將減速。美國聯邦儲備局以及全球其他央行的態度轉趨溫和,令資本市場獲得
支持。另外,更多投資者考慮到美中貿易協議的進展,有助提振市場情緒。
  在資產配置方面,筆者仍然保持審慎。美國仍然為筆者所偏好,而在股票和債券之間則保持
中立。儘管市場情緒持續改善,市場基本因素仍尚未見起色。《安聯投資大中華及東南亞基金業
務客戶投資策略師 馬桂銓》

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