國泰航空(00293)計劃收購香港快運,若落實可起到航空資源整合的作用。集團可增加廉航市場佔有率的同時,又不影響高端客群的定位。受到廉航對傳統航空業的威脅,國泰自2012年推出折扣機票fanfares,此舉被外界視為對抗廉航的價格戰。國泰對開拓廉航的態度亦有很大的轉變,由抗拒到收購香港快運,相信在轉軚過程中是受到廉航票價壓力的挑戰。以往傳統航空最賺錢的日本、東南亞航線,隨著廉航的飛行網絡日漸龐大,以及不停推出優惠吸客,導致傳統航空流失不少短程客源。加上顧客消費模式有很大轉變,以往一年一次旅行變為一年多次的快閃旅遊。旅遊模式由質變量的轉變,這批旅客更偏向低廉的出行成本,較於旅途的舒適。
國泰亦曾考慮拓展自有的航空資源組成廉航團隊,不過在成本預算未如預期下取消,轉而洽購香港快運。其實控制成本及營運能力一直是集團的難題,早年因業績虧損而推出三年轉型計劃。3年總節省金額預算為40億元,當中2017年已削減20億元,餘下兩年分別削減多10億元。經過幾年的開源節流,集團終於去年成功扭虧,純利賺23﹒4億元,主要受惠客運及貨運業務明顯增長。值得關注是,近年長期拖累國泰的燃油對沖有顯著改善。隨著高價燃油對沖合約相繼完成,期內燃油對沖虧損降低77%至14﹒45億元。長遠來看,集團經營狀況及基本面不俗,加上新收購的廉航及新增航點的收入貢獻;以及即將到臨的復活節長假,料出遊需求增長對集團的客運業務及股價都有推動作用。《銳升證券聯合創辦人及首席執行官 鄧聲興》
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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