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06/05/2019 12:03

《真知灼見-溫灼培》中美貿易談判會推倒嗎?

  《真知灼見》美國總統特朗普周日(5日)在社交網頁發文指,雖然中美貿易協商仍在進行
中,但進展太慢,更指中方試圖重新談判,故此決定,如於本周三(8日)在華盛頓舉行的中美
貿易談判未能達至成果,將會在本周五(10日)向中國價值2000億美元商品所徵的關稅,
由目前的10%增至25%。此話一出,今早(6日)於亞洲市場所見反應最顯著是具避險作用
的日圓及黃金價格,兩者均見較大幅度上升。商品貨幣及歐元同見回落,但跌幅尚算輕微。紐約
期油價格則大跌約2美元,今早靠近60美元邊。
 
*特朗普的幌子*
 
  以特朗普上述的驚人言論,市場反應尚算平靜;或許現階段市場未知應如何反應。不要忘記
,上周美國白宮發言人桑德斯才預告,於本周的中美貿易談判有機會達成協議,更不排除將定出
中美兩國領袖會面簽署條約的時間表。但不足一星期,特朗普突然變臉,這使市場束手無策。對
於特朗普的舉動筆者相信有兩個可能性。從樂觀的方面想,以特朗普的性格他向來喜歡邀功。可
能他明知本周的貿易談判將能達致成果,所以他刻意擺出這姿態好讓其日後邀功,指一切均屬於
他的功勞促使雙方達成協議。又或特朗普也可能是為其日後可能遭到美國國會對其指摘做準備。
試想,如日後協議公開,他可能會遭到美國國會批評他對中國過於軟弱。這時特朗普便可反駁指
他已對中國施壓,而這已是最好的協議。
  當然從悲觀的方向想,可能先前美國在每次的談判後謂,雙方有很大進展只是刻意營造良好
談判氣氛,現在特朗普才導出真相。可以想像,如特朗普本周五真要增徵中國進口貨物關稅,使
雙方現時良好關係一旦遭到破壞,不排除在可見將來雙方也難再達成協議。這樣,整個資產市場
相信也將要面臨重大調整;屆時就不排除聯儲局的貨幣政策方向也要變得寬鬆。
 
*端視劉鶴會否赴美*
 
  現階段筆者無法得知特朗普作出上述舉動的真正意圖為何,我們只能等待事態發展。至於上
述消息出現後,環球資產市場作出某程度上的調整這是完全可以理解,也是合理的市場反應。另
外,據《華爾街日報》引述消息指,中國官員對特朗普的舉動感到驚訝,並計劃取消於本周派出
貿易談判代表團到華盛頓談判。由於中美談判定於本周三(8日)在華盛頓舉行,如國務院副總
理劉鶴周二(7日)繼續上飛機前往美國,我們可用以較樂觀的方向視特朗普是次舉動,亦不能
排除屆時資產市場將作大幅反彈;相反,如中國貿易代表團取消了本周行程,提防環球資產價格
將要面臨更大的調整,屆時資金便只好轉返美元及日圓避險,使這兩貨幣大幅上升。這時候就不
排除美匯有機會向100指數點進發。相反,這時我們便要提防商品及商品貨幣也要面臨重大壓
力。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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