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13/06/2019 10:19

《投資心得-潘鐵珊》中國辦公室需求持續增長,領展上望102元

  《投資心得》領展(00823)擁有多元化的物業組合,其零售商舖、停車場及辦公室物
業位置包括香港、北京、上海及廣州等地。截至去年九月三十日止,集團中期收益錄得49﹒3
億元,按年微跌0﹒4%;而扣除與基金單位持有人交易前之年內溢利同比減少24%至
92﹒3億元。於香港的全年零售物業此部份的營業額維持穩定,物業組合租用率為95﹒5%
,整體物業組合續租租金調整率為22﹒5%。

*旺角項目逾九成出租率,料可帶來重大貢獻*

  集團已走出香港,正於國內逐步建立成熟的物業組合,以減低於香港持有同類舊有資產所面
臨的風險。集團亦於近期在國內不斷添置新物業,例如收購北京通州區梨園鎮的物業以及深圳市
福田中心區的新怡景商業中心等。隨著國內金融機構對辦公室的需求不斷增加,加上來自跨國企
業的需求持續上升,將有力支持一線城市的辦公室市場的增長。
  而在香港,位於旺角彌敦道700號大樓零售部分名為「T﹒O﹒P﹒」,逾九成的零售空
間已順利租出。零售平台之上,約73%大樓部分已出租或接近完成協議階段。預期此等項目的
續租租金調整率會續有好表現,能為集團的整體物業組合帶來重大貢獻。

*持續精簡物業組合,增現金流投資中國市場*

  集團不斷持續檢討及精簡物業組合,相信透過出售在港物業增加其現金流,使集團能更好地
投資於國內穩定增長的辦公室市場,為投資者及基金持有人帶來持續回報。由於集團於香港的物
業組合大部分均位處新界,預期未來十年該區將會錄得更高的人口增長,長遠帶動消費和租金收
入。策略上,可考慮於91元左右吸納,中線目標價102元,跌穿87元止蝕。
《天宸康合資產管理投資總監 潘鐵珊》(本欄逢周四刊出)

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