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20/06/2019 09:05

《投資心得-潘鐵珊》世房首五個月銷售不俗,去庫存提升競爭力

  《投資心得》世貿房地產(00813)目前擁有264個項目,分布於全國87個城市。
截至去年12月31日止的全年收入約855﹒1億元人民幣,同比大幅上升21﹒4%;股東
應佔全面收入總額同比上升10﹒6%至86﹒6億元人民幣。而截至今年5月31日止的五個
月累計合約銷售額及合約銷售面積分別同比大增39%及25%,至719﹒6億元人民幣及
402﹒7萬平方米,表現相當不俗。

*土地儲備充足,成本較低毛利率高*

  商業業務方面,集團已進入國內26個城市,擁有超過48個商業項目,重點之一為長春世
茂蓮花山滑雪場,已於去年12月正式開業,是世房進駐長春的首個旅遊項目,有助加強品牌獨
特影響力。隨著城市轉型升級日益加速下,集團與人工智慧平台商湯科技建立全面戰略合作夥伴
關係,為城市智能升級先行布局。於去年底集團持有約5538萬平方米的土地儲備,新增土地
儲備1615萬平方米,充足的土地儲備配合集團未來的發展,加上土地的成本價較低,以及為
明年準備了充足預算以購地,對集團毛利率有正面作用。

*建議22﹒6元買入,目標26元*

  值得留意的是在庫存結構方面,集團截至去年底,一年以上的庫存得到大幅去化,比
2017年同期下降多達三成。受惠庫存結構持續優化,對提升行業競爭力下了良好基礎。隨著
集團今後積極投身「粵港澳大灣區」及「杭州灣大灣區」的建設,首次進入溫州及台州,此等舉
動相信能支撐集團未來的持續銷售增長,提升業務發展。可考慮於22﹒6元買入,上望26元
,跌穿20﹒5元止蝕。《天宸康合資產管理投資總監 潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份,客
戶持有相關股份)(本欄逢周四刊出)

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