面對日圓一直走強,日本出口表現又強差人意,事件觸動了日本央行神經。周四(27日)日本央行副行長若田部昌澄警告,因出口轉弱損害經濟,該行隨時準備進一步推寬鬆貨幣政策。有關言論當然不利於日圓。另邊廂,早於周二晚(25日),聯儲局主席鮑威爾便揚言該局在制定貨幣政策決定時,是不會受到短期政治或市場壓力等因素影響。此話被市場視之為,鮑威爾要告訴市場,聯儲局是不會因特朗普的要求,或在市場壓力下減息。隨市場對聯儲局今年大幅減息預期降,在美日息差料會繼續保持一定距離一段較長時間,加上日央行上述利淡日圓言論,這數天日圓匯價明顯轉弱,並一度重上108兌1美元水平。現關注本周六(29日)中美元首談判結果。如中美磨擦能有所緩和,不排除日圓在其資金避難所角色減退下,會使其匯率水平進一步轉弱。但技術上料日圓跌破109兌1美元的機會不大。
始終有幾點必須明白,聯儲局今年內相信仍有很大機會減息。減幅未必大,但減息機會是存在。當美日息差有機會收窄,這可有助日圓走強。另外,英國「脫歐」帶來的不穩定因素仍是揮之不去,而相信中美貿易磨擦也不易全面化解,這會使具避險功能的日圓繼續得支持。當然也不要忘記,美日貿易仍在談判中,這期間日圓很難太弱,否則美國或會有異議。最後,大家也不能對中東的局勢,尤其是美國與伊朗的情況掉以輕心。如中東出現亂局,日圓料將再能發揮其資金避難所角色而上升。維持日圓技術上升目標105兌1美元,即約7﹒45港元。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)
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