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11/07/2019 09:05

《投資心得-潘鐵珊》東方教育一線城市建五大區域中心提升競爭力

  《投資心得》中國東方教育(00667)為國內規模最大的職業技能教育供應商,尤其在
烹飪技術、信息互聯網技術以及汽車服務等三個分部的職業技能教育最為領先,未來亦會在一線
城市建設五大區域中心提升競爭力。集團截至去年12月31日止年度,來自持續經營業務的收
入錄得32﹒6億元人民幣增長14﹒6%;而年內利潤及全面收益總額同比下降20﹒5%至
5﹒1億元人民幣。雖然年度利潤下降,但集團仍有多項增長亮點。

*建立全國業務規範系統*

  其中一個重點,為集團於已建立橫跨全國的集中及規範管理系統,不但在業務經營上能維持
質量標準,更多有效地將網絡擴張至新地域市場。基於集團有不同範疇的業務,集中及規範管理
能使如教學、物流、採購 ,以至課程的研究和設計等在不同地方保持一致標準。集團不但能建
立良好的品牌聲譽,亦能令擴張校園及中心網絡方面更為有效。
  集團已在今年1月上市,計劃在北京、上海、廣州、成都及西安購買土地和建築設施,以建
設五大區域中心。集團亦會於新市場建立學校、設立新專業並研究如何進一步創新課程,以及利
用資金升級現有學校設施,使其更具競爭力。

*現價買入,上望13元*

  雖然最近數年在毛利率方面有所下降,但是基於集團於2017年起運營36所新學校和
6個新中心,及於去年運營19所新學校和12個新中心,新學校開始運營的時間為初始過渡期
。雖然對毛利率會有影響但是有限,預期在新學校上軌道後,可為集團帶來新一輪的持續增長。
故可考慮於現價買入,上望13元,跌穿9﹒8元止蝕。
《天宸康合資產管理投資總監 潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份,筆者客戶持有相關股份)
(本欄逢周四刊出)

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