《品中資－羅國森》深高速（００５４８）＝深圳高速發展

　　股市，估市，有時真的很難估。星期三（４日）的時候，眼見美股前一晚（３日）大跌接近３００點，而香港社會的紛亂仍未有平息跡象，本以為當日股市難以看好。
　　誰不知，就在傳聞特首林鄭月娥會正式「撤回」修訂《逃犯條例》的刺激下，港股竟然可以單日大升近千點，個別本地地產股更單日「報復式」上升近一成，實在始料不及（主要因為夾空倉的緣故）。
　　除了本港的社會氣氛稍為緩和之外，中美貿易談判也有少許進展。那就是，中美雙方同意下月在華盛頓舉行新一輪高級別的貿易談判（本來說是今個月的），結果，環球股市，尤其是美股，過去兩日都顯著反彈。
　　本港方面，林鄭特首只是正面回應了民間「五大訴求」的第一項（事實上，這項訴求是最容易回應的），雖然她還有３項行動會跟進，但相信仍不足以完全移開壓著港股的這座「大山」。
　　至於中美貿易談判，我相信，大家都應該習慣中美雙方這種「邊打邊談」的關係了，因為另一邊廂，中美在９月１日時，已正式向對方部分金額的出口商品加徵了關稅。
　　同樣地，我認為，這座「大山」將會長時間壓著港股，因為過去多次談判，本來的進展都令人滿意的，但最終仍然是「反面」收場。
　　事實上，中方似乎已經採取了堅定立場，就是原則性問題不會退讓，甚至傾向採取「拖字訣」，令日後有機會更換談判對手。當然，如果要採取「拖字訣」，大前提必須是自己能夠在「加徵關稅」的大環境下繼續前行。
　
＊阿爺出招股民出手＊
　
　　從過去幾星期的發展來看，中央政府確實在做這方面的事，繼前星期發表了《關於支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區的意見》後，上周又印發《關於加快發展流通促進商業消費的意見》，集中催谷各個內需行業。
　　從投資角度，「阿爺」不斷出招穩經濟，也為投資者帶來賺錢機會。以目前的形勢看，投資中資股比本地股更「靠譜」。前次我提到，如果中央繼續扶持深圳，大家不妨吼兩隻國企的「孖寶」，那就是深圳國際（００１５２）和深圳控股（００６０４）。
　　另外，中央要刺激內需，以頂住出口方面的弱勢，一眾內需股當然可以繼續「攬炒」。
　　本來，今日本來想挑選兩隻我較心水的內需股跟大家品評的，但我在研究深圳國際時，留意到她的收費公路業務其實主要透過持有５１﹒５６％股權的深高速（００５４８）來提供，那就提醒了我，我一直遺忘了內地的公路股，尤其是這隻不大起眼的深圳公路股，因此，今日我想先跟大家品評一下「深高速」。
　　深高速全名應該是「深圳高速公路股份有限公司」，但我認為，也可以說成是「深圳高速發展」的意思。無他，深圳獲得中央賦予更多和更重要的任務，必定會進一步刺激車流和人流，為該公司創造更多機遇。
　　內地公路股在十多年前較為投資者重視，但後來很多的增長已經停滯不前，而由於公路股的業務相對穩定，於是可以分派較高股息，令公路股變成另一批收息股。
　
＊雖升逾六成估值未算貴＊
　
　　而在高息的公路股之中，深高速也不算最突出，因為早年大家都較看重長三角一帶的公路股，例如浙江滬杭甬（００５７６）和江蘇寧滬（００１７７）等等。
　　顧名思義，深高速主要在深圳經營高速公路項目，目前該公司共持有１６個公路項目，當中１２個是在深圳和廣東地區，較出名的是梅觀高速、機荷高速和機荷西段、清連高速和陽茂高速等等。但該公司也有４個項目是在其他的省份。
　　除了核心的公路項目之外，該公司也有少量地產項目，以及最新的環保業務，主要是風電和水利項目。但地產業務是附帶的，而環保業務則在創始階段，對公司盈利貢獻有限，但長遠是有前景的。
　　有點可惜的是，過去一年，深高速的股價已經升了六成多，昨日（５日）收報９﹒８２元，已經貼近５２周高位的９﹒９元。不過，現價的預測市盈率和息率都未算太高，兩者分別是９﹒３倍和４﹒８％。
　　值得一提的是，該公司去年向深圳市政府售回３個項目，套現１５億多元人民幣，並以特別股息的方法跟股東分享，所以，往績息率高達８％。雖然這是非經常性收益，但該公司的派息比率保持在４５％或以上，平均息率也有５％左右，算是不錯的收息股。
　　今年上半年該公司的盈利增長六成二，部分是基於一些非經常性收益或不涉現金的收益所致，但從可比較營業額的表現來看（同比增長１５﹒６％），顯示該公司的表現仍然出色。
　　如果與深圳國際比較，深高速的業務更簡單直接，我會把她列入觀察名單，如果股價能夠回落至９元以下，我認為是可以吸納的。《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》