港股９月已近尾聲，而即月期指的轉倉及結算等相關活動將漸主導大局，從走勢上看，本月大市之形態仍暫屬先低而後高，恒指是由３日之低位２５４９８點升至１３日之高位２７３６６點，即月內之波幅已有達１８６８點，相信此波幅該已滿足月內之所需，故即使市勢再略見反覆，惟亦不會出現「穿頭」或「破腳」之情況，但有一點需留意，由於恒指目前已跌穿多組常用之平均移動線，即技術上已漸呈欲試底之格局，而所指的底，暫該為９月３日之低位２５４９８點，此據點之支持頗重要，一旦有失，另一道防線將退守至今年１月３日之低位２４８９６點及今年８月１５日之低位２４８９９點所組成之中期小雙底。當然，９月底前大市該仍可續反覆於月內之波幅之中，但到１０月，情況將較難估計。大市經過９月之技術反彈後，１０月一旦稍有偏淡之事件出現，一眾淡友可能又會再伺機出擊，故在１０月中旬之前，宜留意大市之形態會否再度逆轉成先高而後低，談到此點，首先要留意的是恒指能否於１０月上旬時份重越１０天、２０天及５０天線，因一日恒指仍受制於此三組平均移動線之下，技術上確仍偏淡。
＊港股級級下移若續尋底，不理性拋售或現＊
直至執筆止計，恒指各組常用之平均移動線之排列方式仍屬標準之跌市模式，由上而下之排列為：２５０天線（２７３６４點），１００天線（２７３３４點），５０天線（２６６６７點），１０天線（２６６６２點），２０天線（２６４２３點），單從上述資料已見到，所有常用之平均移動線已跌穿２５０天線，即技術上確已呈「熊」之趨勢，而更重要的是，大市之跌勢是在級級下移中進行，即期間不少資金是逐步被綑綁，其殺傷力實遠遠大於急跌市。經驗告訴我們，當市勢最終出現尋底時，往往會引來頗不太理性之拋售，亦即是說，最差的情況可能會在第四季才出現。
＊今年波幅僅５３８４點，更大波幅點待現＊
今年大市至今止計，形態上仍暫屬先低而後高，恒指暫是由１月３日之低位２４８９６點升至４月１５日之高位３０２８０點，即年內之波幅暫為５３８４點，由於此波幅相對仍較細，故不排除在年底前，大市會有更大之波幅點出現，即恒指如不能上破３０２８０點的話，剩下之可能性當會跌穿２４８９６點，假如今年有約７０００點至７５００點之波幅，而高位為３０２８０點的話，則低位或會下試２３２８０點至２２７８０點，正因如此，投資者目前宜做好一切風險管理，最好當然是盡量保留實力在手，靜待另一潮中期低吸良機，如要作短線炒作，亦只宜輕注上陣，且要「扣緊安全帶」，即一旦勢色不對便止蝕離場。
本港經濟於第二季是負增長，相信第三季亦不能改善，即一旦出現連續兩季負增長，技術上已開始呈衰退之跡象，面對此情況，當會影響第四季，而股市是走在經濟前頭，故本年餘下之交易日，大家確需稍偏保守。
＊創夢天地估值不高，具中線分段吸納價值＊
創夢天地（０１１１９）月來表現偏軟，主要原因乃大市持續處反覆受壓之中。論估值，創夢天地股價目前之市盈率僅１６﹒４倍，估值不高之餘，亦具中線分段吸納之價值。集團於內地手遊業務發展理想，一旦市勢回暖，股價該可重拾升軌，惟初步阻力在４﹒７７元及５﹒２０元，以４﹒０７元為止蝕，小注吸納風險有限。《帝鋒證券及資產管理行政總裁 郭思治》
（本欄逢周四刊出）
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