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15/11/2019 15:54

《窩輪匯智-劉嘉輝》如何作認沽證轉倉部署?

  《窩輪匯智》本欄上周提到如何利用對沖值找產品,說罷恆指便在數個交易日內急挫,指數
低見近26200水平,即由27900點水平急跌約1700點之多。若有如早前所述,以淡
倉如窩輪作對沖部署的朋友,受惠的有機會不單是市況的跌勢,亦有可能受引伸波幅急升的帶動

  前周恆指波幅指數還處於14以上位置,本周高位突破20,短短數天可見市場的引伸波幅
升得相當之急。這正好解釋上周所說,一些較價外及短期的產品,在短時間內變得貼價甚至深入
價內,其對沖值急升,配合引伸波幅上升的因素,加起來升幅便很具爆炸力。
  展望下周,外圍市況仍有眾多包括中美貿易問題等因素仍有待解決,看淡的投資者若仍持有
以上認沽證,若果已由價外變成價內,即成功以消耗了的時間值換取價內值,可考慮先行獲利,
並採換碼的策略,以部分利潤留意一些價外,即轉至行使價較現水平低的認沽證,再度以時間值
換取價內值的部署。
  以上的轉倉部署,主要是應對價內證進一步變為價內時,爆炸力有機會開始下跌,以及可以
幫窩輪作「止賺」,有效控制萬一正股止跌回升,或波幅下跌的不利因素。擔心波幅急升後有機
會回落的投資者或會問,如何選證可以減低引伸波幅對輪證的影響?年期較長的產品對短線引伸
波幅變動有機會較少,但當然所有因素不變,此類較長身證亦有可能價格較高,因為時間值即機
會亦較高。
  至於認為恆指已確定轉勢,急跌的機會大增,則可考慮進取價外短身證,以較少時間值及較
高槓桿的認沽證換取價內值,但緊記注碼不可太多,當然如看對方向有機會獲利不少,但萬一看
錯方向,恆指不跌反升,又或恆指波幅下跌,致恆指於該認沽證到期時未低於其行使價,投資者
便會損失全部投資。《香港匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 劉嘉輝》
 
*產品無抵押品,投資者或無法收回全部應收款項。
*本文由香港上海匯豐銀行有限公司發行。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買結構性產品

*結構性產品價格可急跌或升,投資者或損失所有投資。投資前應了解及獨立評估風險,需要時
諮詢專業建議。

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