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25/11/2019 08:45

《牛熊志選-陳其志》資金看多美團

  《牛熊志選》近日恆指表現相當反覆,本周初一度急升至最高27093點,惟上周四
(21日)掉頭急跌低見26306點,未能重新企穩10天及20天平均線之上,走勢維持區
間上落格局,後市或仍會反覆下試26000點至26200點的上升通道底支持。恆指牛熊證
資金流情況,截至上周四過去5個交易日,恆指牛證合共錄得約1084萬港元資金淨流出,顯
示有好倉資金套現,恆指熊證則累計約2876萬港元資金淨流入,顯示有資金流入淡倉。街貨
分布方面,截至上周四,恆指牛證街貨主要在收回價25800點至26099點之間,累計相
當約1241張期指合約;熊證街貨主要在收回價27200點至27499點之間累計了相當
約1409張期指合約。
  根據法興交易員表示,上周場外期權市場的引伸波幅普遍下跌,恆生指數的3個月場外期權
的引伸波幅下降0﹒4個波幅點至16﹒9%;國企指數的3個月場外期權的引伸波幅下降
0﹒2個波幅點至16﹒7%;至於3個月期股份場外期權方面,匯豐(00005)的引伸波
幅下降0﹒5個波幅點至15﹒4%;港交所(00388)的引伸波幅下降0﹒6個波幅點至
22﹒4%;騰訊(00700)的引伸波幅下降0﹒1個波幅點至23﹒3%;中油
(00857)的引伸波幅下降1﹒2個波幅點至23﹒8%;海油(00883)的引伸波幅
下降0﹒9個波幅點至27﹒2%;建行(00939)的引伸波幅下降0﹒3個波幅點至
19﹒4%;友邦(01299)的引伸波幅下降0﹒3個波幅點至24﹒6%;工行
(01398)的引伸波幅上升0﹒1個波幅點至18﹒9%;平保(02318)的引伸波幅
下降0﹒8個波幅點至17﹒9%;南中(02822)的引伸波幅下降0﹒8個波幅點至
16﹒9%。
  輪證看多資金流方面,截至上周四前一周,美團(03690)的相關認購證及牛證合共錄
得約4227萬元資金淨流入部署,為最多資金留意個股。產品條款方面,目前市場上較活躍的
美團認購證為行使價約112元至115元附近的中期價外條款,實際槓桿約5倍至6倍牛證方
面,資金留意收回價88元至96元之間的較貼價條款,收回距離約2%至11%,槓桿約6倍
至16倍。另外,平保相關認購證及牛證期內錄得約746萬元資金淨流入部署,資金留意行使
價95元至100元附近的中長期及長期價外條款,實際槓桿約13倍至17倍;牛證方面,資
金留意收回價80元至88元之間的條款,收回距離約2%至10%,槓桿約7倍至23倍。
  至於看空資金流方面,期內騰訊的相關認沽證及熊證合共錄得約1393萬元資金淨流入部
署。騰訊認沽證條款方面,較多投資者留意行使價約304元至319元附近的中期價外條款,
實際槓桿約8倍至10倍;熊證方面,資金主要留意收回價339元至343元附近的條款,收
回距離約2%至3%,槓桿約19倍至29倍。
  阿里巴巴(09988)將於星期二(26日)在香港掛牌,相關認購證也獲准同日上市,
首日上市的阿里認購證共17隻,行使價介乎162元至238﹒88元,到期日半數為最短的
六個月年期,即5月尾到期左右,而最長年期的長至2021年10月,根據上市文件顯示,
17隻認購證實際槓桿由3﹒1倍至5﹒8倍不等,溢價介乎6﹒6%至46﹒5%。由於引伸
波幅的高低不同,窩輪的實際槓桿跟價外程度不一定成正比,如價外輪的引伸波幅定價較高,槓
桿效果不一定好過引伸波幅較低的貼價輪。《法興證券上市產品銷售部主管 陳其志》
 
* 筆者及其聯繫人士持有匯豐之財務權益
註:本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品之價格可升可跌,投資者或損失全部投資。過往表現並不預示未來表現。投資前
應了解產品風險並諮詢專業意見,及細閱上市文件內全部詳情。

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