《缸邊嫺談－黃惠嫺》人口老化增，進口替代升，春立醫療受惠

　　現時內地的人口老化、進口替代、人均收入持續增加及醫療保險保障範圍擴大等多項利好因素支持中國醫療市場（尤其是骨科醫療器械行業）的快速發展。
　　在人口老化問題上，國家統計局數據顯示，２０１８年，中國６０歲及以上人口超過２﹒４９億，佔總人口１７﹒９％。根據前瞻產業研究院預計，到２０２５年，６０歲以上的人口超過３億，佔總人口１９﹒５％。中國全國老齡工作委員會辦公室及中國老齡協會於去年１０月發布《奮進中的中國老齡事業》報告，預計２０３５年前後，中國老年人口佔總人口的比例將超過１／４，２０５０年前後將超過１／３。而隨著年齡一路的增長，關節病患的患者會隨之而增多，因此對骨科的需求亦會增加。
　　另一驅動因素是，進口替代因素，現時內地骨科植入身市場進口企業仍佔大多數的市場分額。２０１８年，中國骨關節７３﹒２７％為進口廠家，國產骨科產品僅佔２６﹒７３％。在國產化程度較低下，令高端骨科產品價格高企，因此國家出台大量政策鼓勵國產創新和進口替代，以扭轉局面。
　　中國國家藥品監督管理局於２０１９年３月２９日發布了《關於調整醫療器械臨床試驗審批程序的公告》，醫療器械臨床評價制度。藥監局會同衛健委發布了《定制式醫療器械監督管理規定（試行）》，自２０２０年１月１日起生效，明確對定制式醫療器械實行備案管理，定制式醫療器械生產企業和醫療機構共同作為備案人；並對生產、使用定制式醫療器械的生產企業和醫療機構均提出明確要求，明確定制式醫療器械不得委託生產，預期有利於國產醫療器械企業發展。
　
＊盈喜預告＊
　
　　春立醫療（０１８５８）於２月２８日發布盈喜預告，２０１９年１２月３１日止十二個月之未經審核管理帳目的初步評估，預期營業收入將較去年同期錄得超過６５％的增長，利潤較去年同期錄得超過９５％的增長。業績大幅提高主要由於集團對研發、產品質量及技術創新的持續投入，以及在產品改進活動包括學術推廣方面的努力。
　　另外，集團亦於２０２０年１月２３日舉行之董事會會議已通過相關決議案，建議派付每股特別股息０﹒０７５元人民幣。
　　春立醫療專注於骨科醫療器械的研發、生產及銷售，產品包括關節假體產品及脊柱產品，是中國關節假體領域醫療器械註冊證最為齊備的企業之一。集團亦為內地首家且唯一一家引進有關ＤＡＭＩＳ及歐洲先進微創技術的企業。２０１９年６月，集團獲得藥監局頒發的「不可吸收帶線錨釘」註冊證，正式進入運動醫學領域。
　　相信在國家利用政策以提升內地替代進口骨科植入物的市佔率，以及在中國醫療改革下，醫療器械納入醫院保障範圍，令骨科植入物報銷率提升，未來的需求及使用量將會增加。而春立醫療作為中國骨科植入物市佔率排名第二的企業，現時集團有１０多項高端新產品臨床試驗已進入隨訪期；同時亦有多項新產品註冊進入發補後審評階段。在政策及需求的推動下，集團未來的收入有望會加快增長。投資者可考慮於６７﹒２元以附近的水平增持或吸納，中長線目標價為９３﹒４５元。《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》

＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份