每逢港股出現暴跌時，大家總會聯想到「大時代」或「丁蟹效應」又來了嗎？丁蟹效應又稱秋官效應（英語：Ｔｉｎｇ Ｈａｉ Ｅｆｆｅｃｔ、Ａｄａｍ’ｓ Ｅｆｆｅｃｔ），是一個坊間流傳的香港股市現象或都市傳說。《大時代》一直是筆者最喜歡的電視劇集之一。神劇之所「神」，只因為劇本對白和演員都跟一般作品不一樣，作品既有宏觀的警世時代性，也有微觀的演員自我突破。而在劇中的一句經典對白，「唔使驚，技術性調整嚟架啫，唔使驚」，與近日美國總統侵侵呼籲投資者不要恐懼，一切會好起來，頗有異曲同工之感。
受到新型冠狀病毒疫情和全球油價戰爭等因素影響，導致美股上周經歷了最黑暗的一個星期，三大指數都下跌近１０％，為１９８７年「黑色星期一」以來的最大單日跌幅，高於２００８年金融危機期間的最大單日跌幅。而美股的表現，也有如海嘯般傳導至全球股票市場。巴西、泰國、菲律賓、韓國、巴基斯坦、印度尼西亞等至少１１個國家股市均在這一天加入「熔斷潮」的行列，出現狂漲、狂瀉的狀況，凸顯出投資者現階段的恐慌情緒已升至頂峰。其中，俗稱恐慌指數（ＶＩＸ）上周曾再衝高至７７以上，其後回落至５５水平。
回看０８年金融海嘯時主要是由金融市場「內部因素」所致，尤其是美國次按問題及民眾長期加槓桿引爆潛在風險。今年則主要因疫情及石油大戰兩隻「黑天鵝」所致，為金融市場「外部因素」。但由於疫情迄今在全球正不斷蔓延，恐將拖累全球經濟陷入金融危機以來最嚴峻的衰退，導致全球人心惶惶。究竟這次疫情對全球經濟打擊有幾深？若然全球經濟陷入停擺後，需要幾多時間復甦？毫無疑問，這是所有人現今最關切的議題，但相信只有先知才懂得回答。
面對疫情的挑戰，各國聯手應戰已刻不容緩，「封城」和「圍堵」策略是不二之選，但要做到像中國那樣程度的封城肯定有點困難。觀乎香港，跟０３年沙士一役比較，今趟這一場仗算是打得不錯，社區守護嚴密，近期的新增肺炎個案，大多是外遊者傳入來。而中、港、日、韓可以做得到的，相信西方國家亦一樣可以，只要稍後全球的防疫意識提高，疫情便可以緩解下來。但說到底，加快生產疫苗及抗病毒藥才是防控傳染病最有效的方法，可縮短大家「守城」的時間，以及減少對經濟造成的禍害呢！
面對經濟下行的威脅，近日各國央行已即時向市場不斷增加流動性，而美國聯儲局剛於周日（１５日）再度突然宣布，因應新冠肺炎疫情，決定把聯邦基金利率，由現時的１至１﹒２５％，即時降至０至０﹒２５％水平，並且推出總值７０００億美元（５﹒４６萬億港元）的量化寬鬆措施。這是當局在兩星期內第二次緊急減息決定，連侵侵也急不及待表揚Ｆｅｄ一番。但坦白說，筆者對此頗有「藥石亂投」之感，反而增加市場更多疑問，單靠貨幣政策或財政政策可否處理到？其實這都是未知數。過去筆者曾提到，環球金融市場不只是貨幣供應不足問題，而是更為嚴峻的資金流動速度轉慢以至停滯問題，若處理不當可以掀起新一輪金融風暴。近日美債息已續創新低，反映市場恐慌情緒持續，令資金不斷流入美債中避險。而筆者最擔憂的是，一旦救市不成，相反可能會增加美國是否跌進流動性陷阱（Ｌｉｑｕｉｄｉｔｙ Ｔｒａｐ），以及長期衰退的風險呢？
至於環球股市何時會觸底反彈？相信與今次疫情何時終結一樣難測，但筆者可以肯定這場疫戰與《大時代》的連續劇一樣經典。最後，筆者想跟讀者分享抗疫小貼士，如需外出時，應注意個人衛生，做好防備，必需佩戴口罩，以及減少握手禮、社交聚會、去佛社、坐遊輪、打邊爐……等等。短期內，大家應該盡量減少社會接觸，才是自保的最佳方法！
＊本周策略＊
歐元：本周建議候高於１﹒１３６０沽出歐元兌美元，目標１﹒１１６０，止蝕１﹒１５００。
日圓：本周建議候高於１０８﹒２０沽出美元兌日圓，目標１０５﹒２０，止蝕１１０﹒００。
黃金：本周建議候低於每盎司１４８０買入黃金兌美元，目標１６１０，止蝕１４００。
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