《每周華語－黃溢華》全球放水急救經濟、英國日本力抗「下沉」

　　上周美股道指力守１８０００，急反彈回２２０００水平，但上周五（２７日）再回下，幸守２１０００水平。自２９０００／３００００回落一萬點有多，上周美股及其他主要股市反彈合理，且３月季結，反彈有助全球市場走出危機。４月／６月，相信企業／消費／就業仍有巨大壓力，因而未來兩、三個月，股市有反彈，但仍有不輕沽壓。石油價格，再往１３／１８美元走為主了。
　
　　上周全球資本市場，滙股商品金油價格均極為波動。有Ｇ７及Ｇ２０的特別視像會議，也有低位極速反彈的股價、企業債價亦見反彈、回穩，美元略為回軟。美聯儲局局長亦出「口述」：力言疫情一過，美國經濟必可強力反彈云云，亦強調美央行仍有可用的救經濟方案。下調息率至「零」，亦再「ＱＥ」，亦為市場出力出錢，使高息債市回穩，至今仍見全球市場在危急中守了底線，並未有大企業因疫情倒閉。失業率必急升、申領失業金人數升至３２０多萬人，相信未來三、四周，美歐英日甚而全球大中小國，失業率必急升，各國政府力敵疫情，大多採取了「短痛不如長痛」的公共衛生策略。事實上，即使「死亡率」低，亦不代表醫療／社會成本不高。因為大量人民生病，失去工作能力，又若要花長時間復原，且「輕症」亦不是真的「輕」程度者，那麼「低」死亡率這一全球疫情亦不可以輕視及任由它自身發展，不採取政策加以控制。目前意大利、西班牙形勢仍差，美國及英國上周仍在惡化。特朗普豪言壯語地希望復活節前後，美經濟活動可「復活」！筆者以為，機會不大。當然，全球大中小國／地區經濟不可以長久「停」下來，如何「平衡」？非一件易事，因為我們至今對病毒的真正認識十分之有限。７月／８月，北半球踏入夏季，氣溫上升，或許有助局限疫情，利好下半年北半球經濟回升，但南半球如何？全球化「系統」如何？旅遊與商務又如何？真的目前未及掌握。一旦疫情４月／５月於北半球「失控」，未及壓下去，即使中國全「玲」確診，亦極為不利中國經濟資產價格真正回復穩定、回升／反彈。
　
　　簡言之，美國疫情形勢極為重要，這不必再三強調。英國目前全力「封國」。脫歐未真正啟動，先要應付疫情。英國與日本均為島國，兩國近十多年都各自遇上自身的政經／天災困局。英國經濟近廿年不斷下滑，日本亦然。日本全國人口老化加速，自身又不歡迎移民；英國移民政策，在歐盟架構之下，長期吸納不少外來人口，卻不幸地終見失去平衡。「世界大同」非一件易事，不是把不同人種「放」在一起生活便是「大同」。日本人口老化、生產力／消費結構考驗大，今又要把「２０２０」年奧運延後一年，損失慘重！日本自２０１１年「３．１１」天災／核災之後，日本東北差點兒全毀，至今仍保東北，近十多年亦有中國消費支持。可惜奧運延期至２０２１年，今天又失去旅遊消費，日本面對巨大的財政壓力，又要維持於區內的競爭力。富士山「精神」，乃大和民族的重中之重，日本有「失」，亦會衍生亞洲地緣政局失衡，不一定利好中國，因為美國必入太平洋力救日本。二戰前後，美國因二戰大勝，成功全身於亞洲有重要地位，今天與中俄形成勢均力敵之局。俄遠東表面影響不大，但可左右中美爭持往那一方傾向。那怕股市反彈，但經濟已真正有傷害。疫情受控乃好事，經濟可反彈，但疫情一旦「無」消失或有藥物真正解決，此時日本也好、英國也好，均面對全新的全球經濟格局。
　
　　今次全球疫情，能否及時「受控」否？不易下定義及預測。但無一個國家可以有無限的醫療實力去應付大量重症病人，即使不理會「輕」症病人的病情發展。日本１９８５／１９９０年見二戰後經濟的頂峯，１９９０至今卅年，日本運氣不佳，自身制度見大大的局限性。天災不停，人口老化，疫情局勢不配合，使日本未來十年八載，在更為困難之中找出路了。
　
　　英國不乏軟硬實力，英日均有一流的科研文化，但英日均為島國，面向世界，面向發展，必須要有全面流通的「人流」格局。島國自身有特別的「生存文化」。中美俄、加拿大／德法／歐盟等地區乃「地大」、「物博」之經濟體；英日兩大島國，在疫情之下，如果疫情未能控制、不再「存在」，又若不幸成為每一年或間中出現甚而形勢惡化的疫情，地理上英日不易有更佳的客觀條件，經濟上抗疫成功。
　
　　不錯，事情要看正面，今天全球合法任印紙鈔，亦接受更多美元全球「水浸」形式地存在，因而可救市甚而「救」地球。疫情今天仍不利美國：但若及早成功受控之下，美國又再成為「英雄」。現實是美元仍是地球村「金融蛋殼」：我們不可以無美元。目前英日兩島國，前景極不肯定。
　
　　資產價格極速波動，相信未來一季，市場能否回復平靜、回穩、上升：要看全球疫情可否及時見頂、受控。金融政策盡出有用，但重點在疫情可及時受控、真正有好消息及正的發展，否則企業不易生存，消費日差，財赤必再大大惡化！此時美債市仍為首選的資產了。
《資深市場人士　黃溢華》
　
【ｅｔｎｅｔ一Ａｐｐ通天下】獨家「銀行匯率比較」功能：匯市靚價一眼通，一按直達交易商，買入賣出好輕鬆！
　
立即下載＞＞ｅｔｎｅｔ財經﹒生活Ａｐｐ　ｉＯＳ　　　　：ｈｔｔｐｓ：／／ａｐｐｌｅ﹒ｃｏ／２ＰＣａＮ４ｂ　Ａｎｄｒｏｉｄ：ｈｔｔｐ：／／ｂｉｔ﹒ｌｙ／３８ｈ１３５Ｔ
　
ｅｔｎｅｔ　ＭＱ強化版Ａｐｐ　ｉＯＳ　　　　：ｈｔｔｐｓ：／／ａｐｐｌｅ﹒ｃｏ／２ＶＥｊｏＨｌ　　Ａｎｄｒｏｉｄ：ｈｔｔｐ：／／ｂｉｔ﹒ｌｙ／３２ＲＧｋ７Ｇ）