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鄧聲興博士現為香港中文大學全球政治經濟社會科學碩士課程兼任講師、香港公開大學金融投資課程講師、香港浸會大學榮譽院使,澳門大學學術評審委員。鄧博士於1997-2000年曾擔任香港大學校外進修學院證券分析課程導師,2002-2004年為香港理工大學專業進修學院導師。

鄧博士是香港股票市場上著名的投資分析評論員、香港股票分析師協會主席、香港證券學會理事、澳洲銀行及財務公會高級會員及報章的專欄作家和電台財經節目主持人。鄧博士擁有北京中國人民大學經濟學博士學位,澳洲Edith Cowan University金融及財務管理學位及澳門大學副學士學位。

29/04/2020 11:11

《投資智慧-鄧聲興》F三星原油期(03175)急跌因轉倉?

  隨著國際原油價格續下跌,紐油期油跌幅曾達300%,紐約5月期油亦曾收報每桶負37美元,歷史上首次收於負值。自產油國早前宣布減產每日近千萬桶後,有投資者趁低撈貨原油期貨ETF,包括本港上市的三星原油ER期貨ETF(03175),下稱三星原油期貨ETF。不過隨著市況急遽變化,基金價格亦出現異動。有投資者認為4月22日三星原油期貨ETF在香港市場開市初段價格下跌,是由於轉倉所致。

  由於在轉倉之前3175仍持有WTI原油期貨6月合約,而該合約於4月21日下午香港股市收市後大幅下跌。在4月21日,3175的資產淨值為港元1﹒7192,跌幅為48﹒64%,主要是由於WTI原油期貨6月合約價格下跌所致。即使三星原油期貨ETF沒有進行是次轉倉交易,並維持持有WTI原油期貨6月合約,3175跌幅也會與4月21日WTI原油期貨6月合約的跌幅43﹒4%相若。故三星原油期貨ETF的價格下跌不完全是轉倉導致。而事實上,4月22日香港交易時段3175的價格是反映WTI原油期貨9月合約實時價格走勢。另外,3175在22日起已經轉倉9月期油,所以不受標普指數(指數提供者)轉倉的影響。
 
  由於WTI原油期貨5月合約價格急跌,基金管理人為避免4月20日WTI原油期貨5月合約所發生的負值情況,所以轉倉至WTI原油期貨9月合約。雖然此決定錯過了潛在反彈升幅,不過亦避免三星原油期貨當時持有的WTI原油期貨6月合約下跌至負值的潛在極端風險。在市況急劇變化的情況下,此產品為期貨性質,基金公司在維持價格確定性及透明度是最為重要的。《銳升證券聯合創辦人及首席執行官 鄧聲興》
 
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
 
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