《缸邊隨筆－石鏡泉》我和中芯國際（００９８１）的戀情

　　中芯國際（００９８１）於２００４年３月以２﹒６元上市，由於中芯曾１０合１，前日一度升至２０﹒７元的高位，是仍未回到上市價。
　
　　筆者第一次介紹中芯，是港台《投資新世代》，在２００６年左右，其時價約１﹒２元（即合併後的１２元多），並估其價可至１２元左右（嘩，即要合併後１２０元）。當時有此估是因為中芯的技術骨幹是來自台積電。台積電等的半導體股往往在頭數年盈收有年５０％的增長，故以首５年５０％複式增長計，應可５年後見９元或更上。不過，中芯國際價不長進，於２００８年時低見１﹒０６元（即１０合１前的０﹒１０６元）。
　
　　筆者當時推介中芯國際是因為中芯原意來港設廠，但港府遲遲未答應給他們乾淨水去製造芯片，被上海市政府撬了牆腳，故中芯國際今時便落戶上海了。
　
　　筆者睇好中芯國際，是他們是由台積電出來，而台積電又師承德州儀器，是當時的半導體製造業龍頭。有此技術、人脈底子，又加上中國政府必要大力發展半導體業，故中芯國際是有可能成為另個台積電者。不過，有大志不一定有大事業。
　
　　（１）台積電告中芯侵權，在過往十數年一直有這官司，現在應和解了；
　
　　（２）中芯早期發展全部獨資，這對資金需求不菲。中芯之初，怎會有足夠資金，故發展慢。到後來，改而為合作方式，中芯出技術，合作方出地、建廠、資金，發展就快了；
　
　　（３）不過管理層就使人失望！據聞，有時爭議不下，竟謂以祈禱來解決問題。
　
　　基於以上原因，筆者就在電台節目上謂：「中芯不中心，我不忠心。」便以約１﹒２元價平手走人。中芯之後便跌，並被一些聽眾埋怨靠害。電台評股如一陣煙，聽眾聽到入市的一陣煙，聽不到出市的那一陣煙，無法。
　
　　２０１９年８月，筆者在８﹒５元區再買入中芯，當時買它，是因為：
　
　　（１）知識產權官司已了；
　
　　（２）管理層大換班，換了些合我眼緣的人；
　
　　（３）不少機器、廠房折舊已折到近零，此即這方面支出少了，可以拿多些去做發展。
　
　　２０１９年８月買了之後，因為香港立立亂，無心理股，反之而幫我賺了一筆。到今年３月，於１５元沽出，跟著於周前於１６元多買回。不過於前日２０元位上無出貨，到昨日於１８﹒９元沽出。
　
　　對中芯國際，在２０１９年之前，是又愛又恨，但在２０１９年之後，便有愛無恨。
　
＊買股像拍散拖，莫要天長地久＊
　
　　有愛無恨又會於昨日沽貨？跟股票之戀，我永遠是拍散拖，絕不像巴菲特那樣的揸足十幾年。我認為，巴菲特長期持股那一套，是適合在二次大戰後至８０年代，自１９８７股災之後至今，尤其是自２０００年至今，已是個１０倍速時代，一年等如十年，持股１０年，即是持股１００年。咦！不要以為百年老店會唔執笠，今次一役，是否不少百年老店都要關門？致巴菲特今年的業績，也差勁了。
　
　　今時投資股票，筆者謹記三位大哥的話，這三位大哥是微軟的Ｂｉｌｌ　Ｇａｔｅｓ、通用電器的Ｊａｃｋ　Ｗｅｌｃｈ，前美聯儲主席格蘭斯班。９０年代，《財富雜誌》訪問了他們，問他們一覺醒來怕乜？
　
　　（１）Ｂｉｌｌ　Ｇａｔｅｓ話怕醒來間公司執咗笠；
　
　　（２）Ｊａｃｋ　Ｗｅｌｃｈ話怕ＧＥ股價跌；
　
　　（３）格蘭斯班話怕，已知的金融解決方案，應付不了湧現出來的問題。
　
　　９０年時世界一片大好，《財富雜誌》醒，居安思危，問了當時這三位美國金融工商界巨頭這個重要問題，而這三位巨頭就真是巨頭兼巨人，能前瞻到２０年後的世界。
　　
　　今時美儲局不是碰到已知的舊方案解決不了今時新湧出來的問題嗎？
　
　　今時通用電器，不是由全美最具盈利能力公司，敗落到要申請破產保護令？股價豈只跌，而要擔心會不會歸零。
　
　　只有微軟今時仍未執笠，這可能跟Ｂｉｌｌ　Ｇａｔｅｓ講過的一句話有關。他講，今時凡是做大哥者，如５年內，無新意，自有取代者（大意如是）。
　
　　對微軟這樣的一家科技公司言，新意是來自科研，不是來自營銷。所以Ｂｉｌｌ　Ｇａｔｅｓ十幾年前便不做微軟主席，退而帶領科研團隊。
　
　　做科研，是個要花大錢，但又不見賺錢的領域，只重短期利益的管理層，只會著眼搞好盈利，即是要賣多Ｄ、使少Ｄ，科研？開了井讓下任吃，一般公司對科研必不甚重視了，結果就是產品被後來者超越，瓜得！
　
　　以上的跟我和中芯之後的戀情有何關係？
　
　　（１）中芯管理層一定要如Ｂｉｌｌ　Ｇａｔｅｓ一樣，撥充足資源去做科研，開發新產品，華為就有辦你睇。作為中芯股東，未來５年，我不盼望你派息，將派息的錢拿去做科研，５年之內，在股價的上升，等於俾回股息我。
　
　　（２）中美貿戰，一定要考慮特朗普的無譜行為，早為之計，考慮格蘭斯班之慮，多方留一手，做備胎。
　
　　（３）不用如Ｊａｃｋ　Ｗｅｌｃｈ的顧慮股價，要如蘇東坡教煮東坡肉：「淨洗鐺，少著水，柴頭罨煙焰不起，待他自熟莫催他，火候足時他自美。」此即默默耕耘，方法和方向正確，按部就班，假以時日自有收成。
　
　　不止中芯國際，不少科技股、生化股以及將會湧現的大量ＡＩ股，５Ｇ股的管理層都應重視人才，而不是股財。古時農業社會，是「有土斯有財」，今時科技社會，是「有人才，斯有財」。
　
　　中芯國際今時有一利好，一利淡因素左右。利好，是國家會大力支持其發展，利淡是特朗普的打壓，今時他會以凡逾２０％美國知識產權含量的科技產品，都要得到美國政府批准才可賣與華為，中芯國際的產品有多少是受到這２０％所限，而未能全線開工？筆者不知，估計外間並不易知。亦因此，不知中芯國際的合理股價為何。
　
　　但這些資料一定有人知，亦將會在股價上反映出來，如這２０％關卡影響不大，中芯股價應可升破前日的２０﹒７元位，但如影響大，則應會日後跌穿前日的低位１７﹒８２元，筆者不想有無眠夜，先清貨觀望，日後再買回好了。《資深投資者　石鏡泉》
　
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）

【ｅｔｎｅｔ一Ａｐｐ通天下】獨家「銀行匯率比較」功能：匯市靚價一眼通，一按直達交易商，買入賣出好輕鬆！
　
立即下載＞＞ｅｔｎｅｔ財經﹒生活Ａｐｐ　ｉＯＳ　　　　：ｈｔｔｐｓ：／／ａｐｐｌｅ﹒ｃｏ／２ＰＣａＮ４ｂ　Ａｎｄｒｏｉｄ：ｈｔｔｐ：／／ｂｉｔ﹒ｌｙ／３８ｈ１３５Ｔ
　
ｅｔｎｅｔ　ＭＱ強化版Ａｐｐ　ｉＯＳ　　　　：ｈｔｔｐｓ：／／ａｐｐｌｅ﹒ｃｏ／２ＶＥｊｏＨｌ　　Ａｎｄｒｏｉｄ：ｈｔｔｐ：／／ｂｉｔ﹒ｌｙ／３２ＲＧｋ７Ｇ）