上周五(5日)美國勞工部向市場拋出震撼彈,5月份非農業就業職位大幅增加250﹒9萬個,與預期減少800萬有天壤之別,雖然當局在計算失業率的數據上出錯,實際數字較其公布的13﹒3%出起碼3個百分點,即升至起碼16﹒3%,高於4月份的14﹒7%,但就業數據公布後,美元整體表現偏強。
或許有投資者對美元的表現感到困惑,又或者覺得不憤,勞工部誤報失業率,且數字較前值差,為何美元仍然走強?投資者應反過來想想,倘若勞工部沒有錯報,就業報告內的失業率是16﹒3%,而非農業職位亦是增加250﹒9萬,你認為美元會跌嗎?肯定不會!理由之一是市場預期非農業就業職位減少,結果是增加,單是這個與預期方向不符的情況,匯價就必然反轉,哪怕只是短暫性,就如市場預期央行維持利率不變,結果是加息,匯市不會反轉才怪!
*就業職位較失業率重要*
其次,非農業職位變動(尤其與預期比較大幅變動),與失業率比較更受市場關注。理由是失業率升跌並不絕對反映就業市場的好壞,就業職位的增減才真正反映就業市場擴張還是收縮,若就業職位減少及失業率上升,這才是個極之不利的訊號。今次勞工部出錯,主要是沒有將「停薪留職」的暫時失業人口計算在內,但這部分失業人口主要受到COVID-19影響,當企業復工後,理論上將會全數重返工作崗位,令失業率大幅波動。
目前市場看重的是環球經濟重啟,而非經濟會持續受到疫情影響,陷入長期衰退甚至蕭條。資金重新流入風險資產,納指上周五更創歷史高位至9845﹒69點,美元的避險角色暫退,非美進一步走強,但歐元兌美元已升抵1﹒1310,上周五最高曾見1﹒1384,短期調整符合技術走勢。
*金價技術面傾向下跌*
然而,從月線圖所見,歐元兌美元只有4月份是收低於1﹒10,但僅收於1﹒0950,未有再創2018年初下跌以來更低收市價,同時,2至5月皆曾跌穿去年10月份低位1﹒0879,但最終都以長下影線收高於該位,現時匯價已突破20個月SMA(1﹒1171),有理由推斷,歐元兌美元已完成II浪調整,並已展開大型上升III浪,如此,2018年高位1﹒2555必會突破,如III浪升幅相當於I浪升幅,則匯價將可升至1﹒4243!
金價上周五曾跌穿每安士1680美元,最低曾見1670美元,幸好最終反彈至1684美元水平收市,否則,失守1680美元收市將是極為不利的技術訊號。另外,從日線圖觀察,金價已打破自3月上旬以來的一浪高於一浪形態,短期以20日SMA(1721﹒2)為主要反彈阻力,後市不排除最終失守1680美元,下試至量度目標1595美元方有支持。金價後市並非不可能走強,甚至再創新高,但目前市場眾多不確性及其影響皆沒有絕對性,故暫且以技術面進行分析相對客觀,而目前金價技術面明顯較之前更反映傾向下跌!
《資深外匯評論員 鄭廣復》
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