道指在上周五（５日）收報２７１１０點，全周升幅約１８００點，短短３個月時間由低位１８６００點累計升幅約８５００點，特朗普再次證明自己搞好經濟的能力，這點無可否認比對手民主黨的拜登強，５月份失業率回落至１３﹒３％和非農職位增加超過２５０萬個都雙雙超乎市場預期，美國國家經濟顧問庫德洛更預期經濟將會在第３季度及第４季度快速復甦，特朗普同時表示疫苗方面將會「有驚喜」，畢竟在疫情和貿易戰的打擊下，美國國民最關心的還是疫情何時過去和往後的經濟表現，相信這更有助特朗普的選情，維持道指年內創新高的預測。
＊敵我難分＊
默克爾日前拒絕特朗普邀約出席原定本月底舉行的七大工業國集團（Ｇ７）峰會不久，美國隨即宣布計劃從德國撤軍９５００人，是否真的如此湊巧有待商榷，但美國此舉卻引起歐洲多國的擔憂，在沒有美軍的參與下，國防能力下降將帶來不可預計的後果，同時亦成為「站隊」的表態。近期歐元和英鎊走強主要因為套息活動所致，投資者不宜過分看淡美元。
＊兵凶戰危＊
國內預估今年的財政赤字規模大約比去年增多了１萬億，在財政支出並沒有增加多少的情況下，赤字增加主要來自財政收入減少和經濟收縮的結果，今年財政擴張的增量也就只有２﹒６萬億，分別由１萬億特別國債和新增１﹒６萬億的專項債所組成，當中的１萬億特別國債以特殊轉移支付方式全部用於地方政府，而且不是對應項目的擴張，主要是解決因為疫情衝擊而引起地方政府的財困，在連鎖關係下，滯脹的出現已是遲早的事實，加上貿易戰和歐美各國的打壓，閉關鎖國已成為唯一能把殺傷力減到最低的方法。
＊蠢蠢欲動＊
恒指在上周連升５天，相信本文刊出時大市已升穿２５２００點的短期反彈頂部，由於恒指牛熊證街貨比例仍然維持在比較懸殊的２９：７１比例，大市有可能上升至２５５００點附近才出現轉向，下跌短線支持位在２４０００點，底部支持在２０６００點。港匯近期一直處於強方保證，根據聯繫匯率機制，港匯轉強主要有機構大手沽美元買港元所引起，坊間普遍流傳是國家隊入市撐港匯，但從種種跡象顯示，最近港匯轉強主要是外資大行以美國３０年期國債作抵押再大手借入港元所致，當年索羅斯因為手上港元不夠而敗走香港，相信這次外資行大手買入港元是為日後衝擊聯匯作準備，投資者切勿掉以輕心。
＊股票簡評＊
九興控股（０１８３６）主要從事設計、生產、銷售休閒鞋和時裝鞋，集團的基礎客戶包括全球十大休閒鞋履公司中的六間，當中包括Ｄｅｃｋｅｒｓ、Ｅｃｃｏ、Ｒｏｃｋｐｏｒｔ、Ｔｉｍｂｅｒｌａｎｄ、Ｃｌａｒｋｓ和Ｗｏｌｖｅｒｉｎｇ，而Ｋｅｎｎｅｔｈ Ｃｏｌｅ、ＬＶＭＨ和Ｐｒａｄａ亦是集團的客戶之一，自家品牌當中以Ｓｔｅｌｌａ Ｌｕｎａ在國內比較具備知名度。九興控股自２０１４年起便出現營收增長乏力，淨利率持續偏低的尷情況，Ｎｉｎｅ Ｗｅｓｔ和Ｒｏｃｋｐｏｒｔ在２０１８年時申請破產保護也對集團的營收造成一定影響；從２０１６年開始將生產線轉移東南亞，去年（１９年）更關閉國內三間廠房，在成本控制上可以起到一定作用，但畢竟關廠會直接造成裁員，加上九興控股過去曾經不只一次涉及國內勞資糾紛；北美和歐洲作為集團的主要市場，疫情對歐美經濟的影響將會在下半年陸續浮現，可以合理預期九興控股今年第三和第四季度的業績將出現明顯倒退，在環球經濟沒有進一步穩定下來之際，投資者有貨在手宜先行獲利沽出，待股價回落至５元再考慮買入。
《資深市場人士 戴名》
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