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16/07/2020 09:49

《輪證高清-孫明哲》科網股累計升幅大,宜多做功課找高敏感度購

  在過去2至3個星期,科技股帶動大市上升,直至本周才開始出現回吐,騰訊(00700)早前屢創新高,有投資者反映最近在挑選騰訊認購證時比以往困難,認購證的面值變高令產品的槓桿變得不吸引,輪價的變動亦沒以往快,是不是發行商把產品比以往賣貴了呢
  投資者有此疑問不無道理,我們的確觀察到在選擇騰訊窩輪的比早前困難,行使價合適的產品面值較高,同時令槓桿及敏感度變低,原因有以下兩個。第一,由於騰訊不斷創新高,市場缺乏合適條款的產品,發行商發行新產品以滿足市場需求,但新產品的年期最少6個月,比早前較多人關注的2、3個月期輪為長,就算是價外證,面值都可能比中短期貼價或價內證高,因此槓桿因為年期較長而變低了。第二,騰訊正股本身價位高漲,認購證的價位亦自然會較高,如沒有轉移至換股比率較高的產品,有可能因此而降低敏感度。
  面對這個選輪困難的情況,投資者只得接受,需要多下功夫多做些功課,擴大選輪的範圍以尋找較高槓桿及敏感度的產品。以往10%價外的騰訊認購證面值於0﹒1至0﹒2元之間,現時同類產品需要0﹒3元以上,所以投資者現時如希望利用高槓桿及敏感度的騰訊認購證,可能需要留意較價外選擇,在行使價方面作出取捨,看好騰訊可留意騰訊購15954,行使價658﹒88元,明年1月到期;或可留意騰訊購16362,行使價700﹒5元,明年4月到期,兩者都是現時市場上少數面值低於0﹒25元的產品,是高敏感度及高槓桿的選擇。
《高盛董事總經理 孫明哲》《www﹒gswarrants﹒com﹒hk》
 
*版權所有2020年,高盛(亞洲)有限責任公司。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買結構性產品。產品無抵押,如發行人無力償債或違約,投資者或無法收回全部應收款項。產品乃非保本投資,價格可升可跌,投資者或損失所有投資。莊家可能是唯一報價者。投資前應細閱上市文件,獨立評估風險及諮詢專業建議。

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