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作者為資深投資者。

20/07/2020 09:12

《缸邊隨筆-石鏡泉》唞幾耐?

  上周四(16日)中港股市大跌,上周五(17日)市雖回穩,但成交不足,埋下後市仍不穩的伏筆,若是要唞幾耐?
 
  港股近年受A股影響較重,故A股走勢對港股走勢頗為重要。上周四,A股上升的股票僅200多隻,逾3600隻下跌,跌停非ST股(ST股是有虧損股)超過200隻,38隻科創股跌幅超10%,28個申萬一級行業全線均跌。
 
  值得留意的是,之前被熱捧的半導體概念股重挫,白酒股現跌停潮,貴州茅台(滬:600519)大跌近8%。
 
*資金供應面起了變化*
 
  一言括之:跌幅全面兼深,這反映應是資金供應面起了變化,即撤資。
 
  為甚麼突然有這個「撤資」?
 
  《大眾證券報》有如下報道:
 
  目前滬指和創業板指均跌破了10日線的支撐位,對於近兩日股指大幅回調,大同證券策略分析師張冠在接受大眾證券報記者採訪時表示,1﹒上半年經濟好於市場預期引發政策邊際收緊的擔憂,2﹒中芯國際IPO的抽血效應等因素都是引發市場大跌的原因,3﹒但根本原因還是前期逼空行情推動估值不斷抬升,4﹒獲利籌碼鬆動,多空分歧加大,5﹒疊加監管層近期持續給市場降溫,包括嚴查場外配資、國家隊減持等。周三(15日)盤後,6﹒官媒針對茅台問題的批評成為壓垮市場信心的最後一根稻草,7﹒周四場內資金奪路而逃形成踩踏式下跌。從盤面上看,周四調整基本按照茅台-白酒-大消費-高估值板塊-全市場的順序不斷擴散,高估值板塊整體調整較為充分。
 
  以上報道有很大的資訊量故加上1至7號,以方便討論:
 
  1﹒公布的經濟數據好了,阿爺不用放水救市。這是很諷刺的,不是經濟好,股才好,這亦反映在日後市,如經濟再好之時,市場可能又會轉過來認同,經濟好,公司業績會好的觀點,基本上會是:經濟差,阿爺放水,概念股會好,但如經濟好,阿爺不放水,實業股會好。一腳踏兩船,要執生。
 
  2﹒這點不認同,凍結了資金,不代表抽血,中芯也只集了不足500億,A股近日平均日成交額萬五億,應只是抽了一滴血,不是抽到最後一滴血。
 
  3﹒以後要留意了,直升機式上升可能就是逼空,當淡友冚完倉後,就再無上升動力,必然會跌,A股出現沉重頭,是個要散水的指標,這個沉重頭,筆者在上周三起已日日指出要留意了(詳見「升完?」)。
 
  4﹒沒有日日升的股市,因為賺了錢的人會出貨套利,愈急升,便愈易急跌,凡射水喉式升市,必不可持久,但何時出貨,要緊貼市道才可。總之凡急升,跳升三數天,人人都易賺錢時,就愈是風暴來臨時。
 
  5﹒上周,銀保監多次發聲要嚴打違規融資,年資淺的投資者當耳邊風,但也應入廟識菩薩,管銀保監的是郭樹清,大約10年前啩,他是建行(00939)老總,後被調往主管證監,他上任後,一日一例去執正證券市場的流弊,但就是由於求改心切,只做了百日,就被既得利益集團轟下馬,改任山東書記?省長?(記不清了)但中央要整頓證券市場之心是不滅的,近年就將銀行與保險,兩個都可以提供融資予股市的行業,同放在新成立的銀保監監管之下,明白了吧,2015年的大時代,是在銀監管不了保險資金,保監管不了銀行資金,證監又內有貪腐,結果就炒出個2015年的大時代,中央就不能不在2015年狠煞車,讓A股自2015年下調至2019年。可見阿爺要壓股市泡沫是歷久不減的堅持,因為一旦炒成泡沫,就算來個半雷曼式爆破,在今時中國內外受壓力的情況下,是否添大煩亂。所以今時銀保監說不要違規融資,說的,不光是股市事,而是國家大事。投資者要認識些歷史,將股市當成是國家大事棋盤中的一棋子,就一定要:聽話,才可走遠。
 
  6﹒為甚麼茅台會被點名了,很簡單,「茅台不是用來腐的」,跟「房不是用來炒的」,是否同出一轍?打「炒」打到骨節上了,茅台之前飛天,當日就立挫8%,炒家等聽明白了。
 
  7﹒兔死狐悲,所以上周四場內資金要奪路而逃,在這背後,應還有阿爺收遮,才形成踩踏式大跌。
 
  跌者已跌了,何時可買回?
 
*待疫情受控投資信心回復*
 
  筆者相信只要中國疫情受控,中國的經濟將可有序回升,有利公司盈利回升,還會有利A股回歸升途。但要升,一定要投資者回復信心,阿爺又對非法融資續嚴控,但對合法融資則予放行才可。成交及一眾股票的上升軌支持位,雙頂跌破後的量度跌幅,都是可以考慮的買入點。上周四爆破之後,講古仔,暫未可支持股價上升,要支持股價上升仍是老話一句:盈利。
《資深投資者 石鏡泉》
 
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