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梁崇讓,工商管理學士學位,現為香港證券及期貨從業員工會總幹事,從事證券及期貨工作近45年,擔任金融公司責任董事及負責人員逾40年,同時擁有外匯業和金銀業的業務經驗,曾任香港期貨交易所市場委員會委員,現持有香港證監會牌照。

梁對金融、證券及期貨業的監管、運作、風險管理有一定的經驗和見解。自2004年開始,分別為《東方日報》、《經濟通》、香港文職及專業人員總會會刊,撰寫文章超過1,000篇,內容涉及金融政策和經濟問題,對中港政策和制度以及市場的變化有個人獨特見解。

曾任香港文職及專業人員總會副理事長、副會長、工聯會業餘進修中心導師、自在人生自學計劃、證券及期貨持續培訓課程導師,也經常舉辦講座和投資課程,為從業員進行持續培訓課程。

23/07/2020 09:24

《行內行外-梁崇讓》「疫境」和「逆境」下的業界困境

  政經環環緊扣永遠都是分不開的,在今次新冠肺炎疫情與中美兩國矛盾、黑暴亂港、港版國安法、中概股回歸、量化寬鬆等等因素下,香港的金融股票市場不斷受到牽動漲急退速。由於股票市場的資金流動性較強,香港屬外向形經濟,又是國際金融中心之一,更是資金自由進出的城市,因此香港股市對任何訊息都特別敏感,市況可突然360度轉勢,令投資者經常猶如坐過山車,大起大落,至於有人謔稱香港股票市場為國際大鱷提款機,是否屬實?相信普羅投資者已心中有數了。

*港已陷中美角力漩渦*

  現時歐美金融聲稱由市場主導和屬自由經濟的國家,其實背後大都由央行和政府主導行事,市場早已失去了原有市場的主導動力,形成大部分資本市場都受政府政策所牽動。因美國帶頭不繼推出大額量化寬鬆政策,逼使其他國家跟隨,目前該政策已是全球經濟的動力和導向,香港市場更因中美矛盾,添加了更多不明朗的因素。日前香港落實港版國安法,美國總統特朗普發出行政命令正式取消香港特殊待遇地位、並視香港與中國內地其他城市無異、取消港人特區護照優待、視為獨立關稅區、禁止美國技術輸出和移交逃犯、以致學術和警隊交流均受影響。特朗普同時宣布已簽署國會早前通過的《香港自治法案》,授權制裁損害香港自治的人,以及與他們有業務往來的銀行。

  香港的特殊環境早已陷入於中美角力的漩渦當中,有外電報道,歐資大行德意志銀行,將新任亞太區行政總裁的駐紮地,由香港遷往新加坡,至於其他外資銀行會否跟隨還待觀察。有分析家指出,匯豐和渣打暫時應不會撤離這個會生金蛋的市場,只是港版國安法可能會加快香港金融業「外資退、中資進」的速度和局面,這種說法也有其道理。在歷史因素下,香港一直擔任轉口港的角色,因此由中國或其他地方經香港轉口到美國的商品貨物必受影響,會逼使出口商遷往其他地方運作。

*炒前景也要留意業績*

  在還未有港版國安法出台之前,中美矛盾早有惡化趨勢,很多在美上市的中概股心存回歸香港上市的意欲,也減少了內地企業擬赴美上市的計劃,只是實施港版國安法後,美國加快加大對中港兩地制裁的力度,也形成在港上市的內地企業所佔比率越來越多。本來香港和美國兩地上市制度的要求和企業文化都有所不同,但由於港交所(00388)已開通同股不同權和無盈利生物科技企業在港上市的綠燈,加上中港兩地互聯互通的推動,近期大部分內地企業來港上市,不少新股都出現認購熱潮,除了超額認購外,在上市掛牌首天股價均有不錯的表現,成功認購的散戶無不喜出望外。

  現時互聯網,生物科技醫療、晶片、創新、5G通訊和雲端軟件等題材股都不斷炒作,又有市場人士重提港股A股化的言論,事實愈來愈多中資企業來港上市,而這類股份一直獲得祝福,除受到投資者追捧外,有些巨企更可推出衍生工具,這可算是為市場添加炒作動力了,加上這些股份就算如何炒作似乎得到有關當局的眷顧,相對傳統的細價股便沒有這種優勢了。這兩年除受到黑暴和疫情的衝擊,還要面對有關當局在制度和融資上的收緊,如情況發展下去,多間小型上市公司可能要面對停牌或除牌;至於現時因前景而受到追捧的上市企業,其業績能否達到投資者所預期的成果?還待日後引證,只是歷史多次告訴我們,具備盈利能力和增長前景佳的企業畢竟屬少數,目前藉量化寬鬆政策和全球創新科技熱潮作為炒作噱頭的股份,從無盈利P/E超高的股票,當潮退之時,又不知市場會蒸發多少財富了!
 
*內地人才直接與本地從業員競爭*

  後記:香港實施港版國安法,市場正擔心外國人才因此而流失,而根據官方數字,香港於過去五年向內地發出34萬個入境簽證,因此有市場人士認為內地人才來港有望彌補香港及海外人才的流失。但外電報道指中國開始對內地公民的全球收入加徵稅項,稅率或高達45%,這令數以萬計來自內地的專才有意重返家鄉就業;同時指出,在香港營運的國有企業,近期已通知內地員工申報2019年的收入,並準備繳納內地稅,其實內地45%的稅率政策早於2019年1月頒布,只是一直沒有落實繳稅細節,有些內地稅項早已存在,不過沒有嚴格執行而已,至於今次執行的力度如何?稍後便知分曉。另外在國內工作的香港人,若在內地逗留時間多於180天,工作的屬主又在大陸,內地稅局可以以大陸稅率徵收入息稅,會否嚴格執行?又是後話。

  一直以來,香港是內地企業的融資窗口,因此從內地和外國到香港就職金融業的人士早已不少,當然也有香港金融業人士返內地尋找商機,只是香港有關當局為了自身利益,對批出合規的專業牌照於非香港人士並沒有特別要求,這可直接與本地從業員競爭,加上有關當局並沒有保障本土業界的政策,令本土業界陷入困境而結業或離開行業,與有關當局聲稱積極培訓本地金融人才的政策背道而馳,相反香港金融業人士面對內地的法規和文化差異,沒有政策支持,想到內地發展,談何容易。這是誰的責任?《香港證券及期貨從業員工會副會長 梁崇讓》
 
* 工會網址:http://www﹒hksfe﹒org
 
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