中美關係繼續為市場焦點，中美高級別會談延期，同時美國證監會調查愛奇藝，美國總統特朗普更揚言考慮打壓阿里巴巴（０９９８８）外，商務部進一步收緊對華為的限制。雖然整體投資市場未有太大的負面反應，但科技股始終面對較多不明朗因素，或將跑輸大市。
事實上，愈臨近美國總統大選，特朗普料會採取更強硬的措施以爭取選票，中美關係發展將為市場帶來波動。港股方面，恒指企於多條平均線之上，同時國指亦已先行升穿２５０天線，不排除恒指短線上試２５０天線阻力（約２５８００點）的可能性，２５０００點為初部支持。
中國人民銀行周一開展７０００億元人民幣的中期借貸便利操作，超出市場預期，規模亦高於本月ＭＬＦ到期量的５５００億元，為自今年３月以來首度超額續做ＭＬＦ，消息一度帶動中港股市場表現。
不過，由於市場料８月至１０月的地方債券發行量將具較大壓力，人行超額續ＭＬＦ相信是為市場提供更多流動性，以吸納這批債券，貨幣政策難言轉向更寬鬆。此外，ＭＬＦ中標利率持平於２﹒９５％，料今日公布的８月份貸款市場報價利率（ＬＰＲ）不變機會亦較大，加上總理李克強亦重申不搞大水漫灌，投資者不宜過份憧憬放水效用。
＊債息升加劇財赤，聯儲勢續買債＊
美股１０年期債息近期回升，由８月初近０﹒５厘一度升至０﹒７厘。債息率回升主要原因包括財政部拍賣數據龐大的美國債券，以及各國疫苗研發取進展。此外，美國經濟數據有改善，其中，美國核心消費物價指數按月連續２個月回升，７月按月上升０﹒６％，高於預期，按年升幅亦達１﹒６％。由於未來的財政刺激措施可能加碼，以及商品價格亦有回升跡象，美國通脹可能進一步回升，使債息率有上升壓力。
不過，預料美國將依靠財政刺激措施支持經濟巨額財政赤字，加上美國國債佔ＧＤＰ比率超過１００％，債息率上升，將令財赤進一步惡化，形成惡性循環。因此，預期即使未來通脹上升，聯儲局仍會出手買債，以繼續推低美國利率，減少美國政府的利息支出。在上述假設下，美元實質負利率將進一步擴大，不利美元匯率，卻有利貴金屬價格。
＊金價１８５０美元料為主要支持＊
金價由高位每安士２０７５美元明顯回落，並一度跌穿１９００美元水平，而銀價波幅更驚人。由於金銀價格早前的升幅過急，出現短期調整亦是正常。不過，近日美元再度走弱，亦令金價回穩。事實上，環球央行繼續量寬，加上地緣政治風險或再趨緊張，將繼續有利資金流入避險資產。投資者部署黃金而留意美元匯價及美國國債息率走勢。年內高位每安士２０７５美元將為市場阻力，５０天平均線（１８５０美元）則為主要支持。
美股業績期進入尾聲，市場將再焦點於經濟復甦、中美關係及疫情上。不過，當地近期消息參差，美國商務部表示，當地７月零售銷售雖然連續３個月增長，不過按月增速放緩至１﹒２％。另外，國會仍未能和白宮於財政刺激方案達成協議；可能為消費市場帶來負面影響，拖慢經濟復甦步伐。雖然近期美股繼續於高位反覆，很大程度與資金充裕有關，（特別是來自零售投資者），反而基本面則欠缺支持。然而，標普５００指數估值為２０２１年盈利市盈率２０倍以上，估值明顯偏高，投資者現價不宜過於進取。
＊內銀股價進一步下跌的空間有限＊
中國上周公布多項經濟數據，雖然７月國內零售仍下跌１﹒１％，但固定資產投資保持穩定增長步伐，支持整體經濟。Ａ股近日表現再度向好，挑戰７月時高位。近期兩融餘額見上升同時，兩市交投量亦持續於萬億元之上。不過，整體交投量仍不及７月初時的高位，加上美國對中國趨強硬亦不利投資氣氛，再配合短期減息降準的機會不大，將限制Ａ股上升動力。上證綜合指數是否能突破雙頂阻力，將成為短期焦點。
板塊方面，由於壞帳準備的大幅增加，以及息差收窄，為淨利息收入帶來壓力，國內銀行第２季度盈利明顯下降。然而，內銀股股價自７月初已開始下跌，因此，公布數據後，股價反而偏穩。展望未來，中國經濟恢復增長，內銀的經營環境有所改善。加上大型內銀估值只為市帳率０﹒４－０﹒６倍，股價進一步下跌的空間有限。《凱基證券亞洲研究部分析員 陳樂怡》
陳樂怡為證監會持牌人從事受規管活動，隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情，請閱以下連結：ｈｔｔｐｓ：／／ｗｗｗ﹒ｓｆｃ﹒ｈｋ／ｐｕｂｌｉｃｒｅｇＷｅｂ／ｉｎｄｉ／ＢＮＪ９４３／ｄｅｔａｉｌｓ〉。其及／或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益
【ｅｔｎｅｔ一Ａｐｐ通天下】獨家「銀行匯率比較」功能：匯市靚價一眼通，一按直達交易商，買入賣出好輕鬆！
立即下載＞＞ｅｔｎｅｔ財經﹒生活Ａｐｐ ｉＯＳ ：ｈｔｔｐｓ：／／ａｐｐｌｅ﹒ｃｏ／２ＰＣａＮ４ｂ Ａｎｄｒｏｉｄ：ｈｔｔｐ：／／ｂｉｔ﹒ｌｙ／３８ｈ１３５Ｔ
ｅｔｎｅｔ ＭＱ強化版Ａｐｐ ｉＯＳ ：ｈｔｔｐｓ：／／ａｐｐｌｅ﹒ｃｏ／２ＶＥｊｏＨｌ Ａｎｄｒｏｉｄ：ｈｔｔｐ：／／ｂｉｔ﹒ｌｙ／３２ＲＧｋ７Ｇ）
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情
