海信家電(00921)公布截至2020年6月30日止上半年度業績,實現營業收入210﹒87億元(人民幣.下同),相對去年同期增長11﹒27%,股東應佔淨利潤為5﹒03億元,大幅下降47﹒56%。業績公布後,海信家電股價不跌反升,更創出11﹒76元的年內新高價,主要由於第二季度業績顯著回暖。
*空調業務上半年收入增長近26%*
海信家電主要從事空調和冰洗業務,按產品劃分,今年上半年空調業務實現主營業務收入112﹒08億元,增長25﹒72%,表現優於行業。根據中怡康推總數據,今年上半年國內空調行業累計零售量和零售額同比分別下降15﹒3%和26%。在家用空調業務方面,其新風櫃機空調線下累計零售額市場佔有率位居行業第二,新風掛機空調線下累計零售額市場佔有率位居行業第三。在中央空調業務方面,海信日立通過探索創新營銷模式,加強中高端產品推廣,第二季度營業收入實現雙位數增長,其中工裝收入增長超過20%。
海信家電冰洗業務上半年度實現主營業務收入72﹒67億元,下降5﹒13%,表現亦優於行業。根據中怡康推總數據,今年上半年冰箱行業累計零售量和累計零售額同比分別下降7%和11﹒1%。集團「海信」、「容聲」兩個冰箱品牌中高端產品上半年線上加線下累計零售額市場佔有率同比提升1﹒6個百分點。按地區劃分,集團內銷業務實現主營業務收入124﹒91億元,增長13﹒59%;外銷業務實現主營業務收入66﹒83億元,增長5﹒52%。
*聚焦重點市場、增量市場和細分市場*
集團上半年度股東應佔淨利潤大幅下降逾四成,但整體毛利率卻提升3﹒02個百分點至24﹒65%。按產品劃分,空調業務毛利率為26﹒64%,提升6﹒27個百分點;冰洗業務毛利率為22﹒02%,輕微下降1﹒41個百分點。按地區劃分,內銷業務毛利率為32﹒88%,提升3﹒56個百分點;外銷業務毛利率為9﹒26%,提升0﹒98個百分點。
按季度分析,海信家電第二季度業績顯著改善,實現營業收入135﹒02億元,較第一季度大幅增長78%;股東應佔淨利潤為4﹒59億元,按季增長955%。展望下半年,集團將聚焦海內外重點市場、增量市場和細分市場,豐富營銷推廣模式,推進異業聯盟合作,實現規模穩步增長﹒同時將繼續落實高端戰略,打造差異化高端精品,持續改善銷售結構,突破高端份額。建議買入價10﹒7港元,目標12港元,止蝕位10港元。《輝立證券董事 黃瑋傑》
(筆者沒有持有上述股票)
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