上周談到行為經濟學，突然令筆者想起多年前看過關於心理學的書，又想起了一個頗有趣亦跟投資相關的心理現象叫賭徒謬誤。
在介紹賭徒謬誤之前，讓我先問問讀者一個問題：如果讀者跑進一間賭場，在到達「大小」賭桌時看到過去８局的結果為大大大小小小小小，後你看到多數賭徒押大，請問你會押大，還是小呢？還是多觀察幾局才下注呢？
回說賭徒謬誤（Ｇａｍｂｌｅｒ’ｓ Ｆａｌｌａｃｙ），又稱蒙地卡羅謬誤（ＭｏｎｔｅＣａｒｌｏ Ｆａｌｌａｃｙ），是說即使某事件發生的概率已經是大家普遍認同的事實，但仍然會錯覺這件事會受到前後事情的影響，而改變其發生的概率。
相信大家都有去過澳門賭場賭大細的經驗。一般人會採取的策略是，先到賭桌傍觀察一會，看看最近的開出的結果。當中尋找模式，例如大、小、大、小的持續了數回，我們便猜這交替的模式將短期持續，因此會押注與上一回相反的結果。即上回開小，下回押大！又例如開了數回大，大多數人會想下回開小的機會甚高！因連續多局開大的概率甚低！是嗎？
書中提到一個案例，１９１３年８月１８日在蒙地卡羅的輪盤賭桌上一口氣開了１０回黑（輪盤的結果不是紅色便是黑色），全賭場為之興奮不已，從第１１回開始，押在紅色的賭徒逐漸增加。在開出第１２及１３回黑色後，全賭場為之哄動，差不多每一個在場的賭徒都跑到桌前下注，押的當然是紅色，畢竟連續開１４回黑色的概率十分之低。有些經驗賭徒還採取加倍下注的策略（即第一次下１元，輸了第二次下２元，再輸第三次下４元，如此類推，只有一局中便贏錢了！），圖翻一番手上財富。結果當天贏得盤滿缽滿的不是賭徒而是賭場，因為這輪最終連續開了２６回黑色！
其實，眾人皆知每一回開的結果都是一個獨立的事件，即開黑、紅（或大、小）的機會均等（５０－５０）。當你跑到賭桌開始參與的時候，前面開出的結果其實與你無關。這是簡單的道理但還是很多人會犯的錯誤。這其實跟買賣股票或外匯差不多，很多時我們會聽到技術分析師說某股票出現超買或超賣的情況，基本上就是連續開同一顏色的基本邏輯。當然讀者可以提出股票價格是取決於總購買力及總沽售力的平衡，而總購買力及總沽售力是有限數，故與時間相關。就是說總購買力會隨著時間減退。但筆者仍然相信對交投量高的股票而言，總購買力的時間因素不大。另一個不同之處是儘管投資者（或賭徒）買中了股票或外匯的上或落（大或小），他們的收益也不一定跟以往的相同。例如：前天掉了１００點，今天回升了５０點。
這樣看來在股票及外匯市場是否不會出現賭徒謬誤呢？就請讀者仔細思考一下了。回到我提出的問題，在連續３個大然後連續５個小，似乎下一局開大的機會大一些，是嗎？補充一下，上面的大小的模式是美元從年初到８月的升（大）及跌（小）的模式（即１月升、２月升……）。美元在９月分至今稍微回升（買大的人多了）。噢！我是否掉進了賭徒謬誤呢？月末就有分曉！
＊本周策略＊
歐元：本周建議候高於１﹒２０００沽出歐元兌美元，目標１﹒１８００，止蝕１﹒２１５０。
英鎊：本周建議候高於１﹒３０００沽出英鎊兌美元，目標１﹒２７８０，止蝕１﹒３２００。
《招商永隆銀行司庫 蕭啟洪》
【ｅｔｎｅｔ－Ａｐｐ】精明外匯買賣三招「睇圖－比較匯率－預設提示」
立即下載＞＞ｅｔｎｅｔ財經．生活Ａｐｐ ｉＯＳ／Ａｎｄｒｉｏｄ：ｈｔｔｐｓ：／／ｂｉｔ﹒ｌｙ／２ＵＮｂ３ＱＮ
ｅｔｎｅｔ ＭＱ強化版Ａｐｐ ｉＯＳ／Ａｎｄｒｉｏｄ：ｈｔｔｐｓ：／／ｂｉｔ﹒ｌｙ／３ｌｊｊＡ９８
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情
