《缸邊嫺談－黃惠嫺》消費數據回暖，窺探消費模式改變及受惠板塊

　　透過中國國家統計局公布的數據，不但有助投資者了解內地消費復甦的整體情況，並可在細分消費項目中找出率先受惠的消費品及消費模式，從而了解市場趨勢。
　　２０２０年８月份，內地社會消費品零售總額為３３５７１億元（人民幣．下同），同比增長０﹒５％，環比增長１﹒２５％。今年首８個月，社會消費品零售總額為２３８０２９億元，同比下跌８﹒６％，跌幅較首７個月收窄１﹒３個百分點。從消費類型看，８月份商品零售為２９９５１億元，同比增長１﹒５％，增速較７月份提高１﹒３個百分點。
　　再從消費渠道看，今年１至８月全國網上零售額為７０３２６億元，同比增長９﹒５％，較１至７月提高０﹒５個百分點。其中，實物商品零售額同比增長１５﹒８％至５８６５１億元，佔社會消費品零售總額的比重為２４﹒６％，即每１００元實物商品消費中，就有２４﹒６元來自網上購物。而在實物商品網上零售額中，吃類、穿類和用類商品同比分別增長３５﹒４％、１﹒１％和１８﹒３％。

＊政府全方位推動居民消費＊

　　根據官方公布數據，８月份的社會消費品零售額是今年以來首次錄得正增長，其中商品零售、網上消費表現較佳，網上實物商品零售中又以吃類及用類商品消費的增長較大。內地消費數據出現以上特徵，或因為疫情加速了消費者行為的改變，特別是由線下轉為線上消費，令今年以來線上銷售增速加快。在疫情仍未完全消退下，生鮮電商、門店到家等線上零售業務迅速發展，線上購物有望保持較快增長。
　　從經濟增長的角度看，消費仍然是推動經濟增長的一大重要因素。為進一步促進消費回升，由疫情爆發至今，中國政府已多次出台鼓勵消費的政策或措施，當中包括２０２０年３月１３日，中國國家發展改革委等２３個部門聯合發布《關於促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》，以及中國國家商務部於３月１８日介紹為鼓勵消費、釋放消費潛能擬採取的具體措施。
　　２０２０年９月９日至１０月８日，中國國家商務部與相關部門和地方政府，於全國１７９個重點城市開展全國「消費促進月」活動，透過組織超過２８００場線上線下相融合的重點活動，超過１０萬家企業、涉及超過２００萬個到實體門店和線上商戶積極參與，全方位推動居民消費。期間，各地政府會投入專項資金，向居民發放消費券或特定產品的消費補貼，相關金融機構亦會提升消費金融支持力度予以配合，從而推動消費市場全面回暖。

＊抑壓消費力或呈爆發性增長＊

　　相信在疫情期間以至回復平靜後，受影響最少及最受惠的會是生活類商品，如售賣生鮮品、食品飲料、日常生活用品及必需品，尤其是具有線上銷售服務的超市，生意額有較大增長。而因應疫情爆發所出現的新消費模式及習慣，一些集合多個小微企業的電商平台生意額亦有望錄得顯著增幅。
　　自疫情爆發開始，超市百貨板塊的升勢已大幅跑贏恒指走勢，特別是在疫情進入高峰期間，在嚴謹的防疫模式之下，超市百貨板塊升勢更為凌厲。踏入下半年，內地將迎來多個黃金消費高峰期，待疫情進一步緩和，經濟逐漸恢復後，抑壓多時的消費力或會呈現爆發性增長，再加上促進消費的政策支持力度不斷加大，以及疫情對市民購買生活用品及食品的習慣造成一定改變，建議投資者可留意擁有完善供應鏈、線上購物平台、多元化商品結構及物流中心的超市百貨企業。《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份
　
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