中港美股均跌，跌跌方休？可以昨晚（２２日）便休。何故？這要對市場有個基本認識和有個假設。
市場是怎運作的？
（１）要有錢，有錢使得鬼推磨；
（２）升過多會跌，跌過多會升。
其他的哪些資產好、哪些資產不好、甚麼的衍生工具、對沖策略，都是次要。
自今年３月起，納斯達克指數升至９月，是升了逾８０％，是否升多了？所以自９月初起，美國的各樣基金，就要按法規在９月底前把佔比過多的股票份額沽出去，這個沽出，如操之過急，就會產生戲院走火效應，會失控，這便要用上衍生工具來對沖可能的失誤。
不過，在每季的最後一個月的第三個星期五，就有個四重結算，一切的衍生工具（即是保護甲）就要在該日解除，要另配新一套衍生工具（護甲），這個「換甲」時刻，就是最危險的，一如軟殼蟹，一退殼，便易瓜。
退殼中的蟹會不會瓜，要看其所處環境會不會風高浪急。在金融市場中，凡缺水，多人要同一時期出貨（或入貨），都會掀風浪，上周９月１８日，是美股四重結算，所有大戶都知當日要涉險。因此，會早作部署，除非有大意外，不然這些四重結算日，都是大家知風險，早部署便無乜險。但如果有較多人認為可以偷雞，就會出事。
不過，易出事的，反而是大險過後，人人認為安全，就會陰溝翻船，今周一（２１日）就如是。
為何今周一美股道指一度下挫千點？有幾個未為市場之前所知的突發因素，疊加一起便出事了，這些突發因素大約為：
（１）歐洲市場擔心疫情惡化，歐洲會陷衰退，歐股大跌，跌風飄過大西洋；
（２）美政府發表份報告，謂有一眾銀行涉兩萬億的可疑交易，美銀行股挫。
這兩個突發利淡消息，只是加辣，市底本身是已有燥底，源於上周四美聯儲局議息會議結果，美儲局是保持利息水平不變至２０２３年，但這不能使市場Ｈａｐｐｙ，市場已慣了美儲局要ＱＥ、放水。今時美聯儲局只講保持「水」不變，而不是放水，就即是市場會缺水，想想都知。
某股價１００元，要其升至１５０元，就要市場上多了５０元才可，而不是利率高低（因為在今時幾近零息的市場下，減少少息加少少息，已不重要）。
不單美聯儲局不再泵水，就連歐央行、日央行，也勒緊錢袋口，不再泵水，叫市場怎可再大膽升？中國仲死，自７月起，已關水喉，兼抽水。所以中國股市在三千四關前便只好ＴｉｋＴｏｋ、ＴｉｋＴｏｋ，跳來跳去都跳不過三千四關。
＊鮑威爾今周國會有三次作證＊
那麼，為何昨晚可望有轉機？
美聯儲局主席長鮑威爾今周要出席國會三次作證，另有美聯儲局其他官員，在本周內有１３次公開發言。如果美儲局主席，在任何一次作證中，謂要關心股市，會泵水支持，只要講講，已可為市場解困。但如鮑威爾仍是惜金口，則市場就會當無金，服膺有水玩水，無水散水，那樣就……
以上好似講古仔，如要些數據圖表，以作「數據化」的印證。
（１）好友與淡友平衡，市才平衡，因無友會成魚腩被狙擊，不過周一之跌，仍留下賣出／買入期權指數低於１，反映好友仍多。
（２）沽出股票的錢會流去安全資產，今時言，安全資產是美債券或日圓。
今周一所見，是美１０年國債息未見跌低於０﹒６厘，只有美元兌日圓下見１０４區，這是沽股避險之兆，如美元兌日圓能回見１０３或更下，美十年國債見０﹒６厘下，才可謂沽貨告一段落。
９月１８日，只是美衍生工具的四重結算日，還不是真死線，真死線是９月底的季結，那時才是真正見家翁日，持股太多的基金，不能不及時沽股買債，以符法規。
昨晚，鮑威爾會放寬金（水）口嗎？
《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思。筆者會因應市況而買賣。）
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