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盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

05/11/2020 10:06

《宏觀理財-冼健岷》弱美元下的資產配置策略

  美國經濟大幅反彈,第三季國內生產總值,以年率計按季增長33﹒1%,好過市場預期的32%之餘,更創出有紀錄以來的季度升幅,這從第二季有統計以來最大季度跌幅31﹒4%中扭轉。惟其如此,隨著新冠疫情在當地仍未受控,新一輪刺激經濟的財政政策如箭在弦,這將導致美國財政赤字及債務飆升。
  事實上,根據美國財政部最新公布,截至今年9月的2020財政年度,財政赤字達到3﹒13萬億美元,相比去年同期的9,840億美元,大增2﹒15萬億美元,相當於218%;國會預算辦公室(CBO)此前則預期,美國債務佔GDP的比重,今年將達到98%,到2023年更達到107%,創下歷史新高,再加上聯儲局早於9月議息會議時已預計,目前超低利率將維持至2023年,種種因素皆顯示,美元弱勢已成。

*掃除不穩定因素,英鎊值得留意*

  在弱美元的大環境下,投資者不妨調整其資產配置,以捕捉財富增值的機會。首先,既然美元轉弱,相對而言,其他貨幣便會呈強。不過,當中也有例外,例如歐元。因為歐洲與美國一樣,仍然備受疫情困擾,近日更出現第二波大爆發,兩大經濟體德國與法國便已重啟封鎖措施;此外,歐洲央行亦已暗示,將於下次(12月)會議推出新一輪量寬措施,依此看來,歐元要上升,阻力重重。
  其實,歐洲也有值得留意的貨幣,就是英鎊。雖然英國疫情亦不受控,今日起需實施升級防疫措施,全面封城,為期四周,然而,英鎊自2016年公投「脫歐」後一瀉如注,便一直處於低位,兌歐元現價在1﹒11水平,即使比起今年3月低位的1﹒0523回升不少,但以歐元於2002年1月發行以來英鎊兌歐元的平均價為1﹒2855來計算,也有13﹒5%折讓。假如英國在今年年底的脫歐過渡期結束前,能與歐盟達成一些初步協議,掃除了不穩定因素,英鎊便有望回升。

*新興市場,股債皆受惠*

  根據上述以抗疫成績及經濟表現論貨幣走勢的邏輯,另一隻值得期待的貨幣,非人民幣莫屬。國際貨幣基金組織(IMF)最新公布的《全球經濟展望》報告,就將今年中國經濟增長預測,調高0﹒9個百分點,至1﹒9%,繼續是全球唯一有增長的主要經濟體,明年增長預測則不變,達8﹒2%。
  值得注意的是,離岸人民幣(CNH)兌每美元自今年5月的全年高位7﹒1964,節節上升,一舉突破「七算」後仍氣勢如虹,現已升穿6﹒7,升幅高達7﹒4%,短期內相信難以再大升,尤其是人民銀行上周二(10月27日)宣布,將人民幣兌美元中間價報價模型中的「逆周期因子」淡出使用。
  其實,除了外幣,根據過往經驗,弱美元也會推升大宗商品價格,因此,投資者不妨留意石油、黃金等的投資機會;另外,弱美元又會驅使資金回流擁有利差優勢的新興市場,無論股市,抑或債市,都會受惠。《康宏理財服務有限公司行政總裁 冼健岷》

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