如果單看恒生指數，港股似乎陷入一個牛皮悶局，因為恒指似乎暫時沒有跌穿２６０００點的壓力，但在２６５００點以上，卻似乎舉步維艱。不過，如果撇開指數去分析，其實市場有不少好的選擇可以留意，尤其是舊經濟股，近日表現一支獨秀，這亦是一個很大的原因，導致恒指沒有跌穿２６０００點水平的主要原因。
事實上，雖然一眾新經濟股今日（２０日）顯著上升，可是過去一個星期表現絕對並不理想，除了手機概念股如小米（０１８１０）、舜宇光學（０２３８２）及早前提及的丘鈦科技（０１４７８）外，其餘大部分新經濟股在１１月份，普遍跌幅都超過１０％，當中騰訊（００７００）已因季度業績較為理想，而令跌幅較為溫和，但都較高位下跌約８％。
至於新經濟股受壓的原因有幾個，其中之一是國策的影響，反壟斷的消息傳出後，令不少中資科網股受壓；另一個原因是美國的政策問題，因為美國收緊中概股在美國上市的規定，令投資者擔心下一波將會影響已經在美國上市的中概股。不過，更大的原因是疫苗可望在明年大規模推出，令投資者開始對舊經濟股重拾信心，亦令新經濟股受資金換馬的行動所影響，而出現較大的回吐壓力。
當然，這個情況在過去幾個月不斷出現，但舊經濟股的上升動力，似乎並不足夠，同時新經濟股通常回吐一至兩星期，就會再度發力，那麼今次的情況又會否一樣，所謂的換馬行動，只是曇花一現？
＊換馬行動曇花一現？＊
相信情況會跟之前幾次不一樣，主要原因是之前幾次市場的憧憬，都是因為大家覺得疫情已穩定下來，但最終的情況卻是疫情不斷出現反覆，令投資者不得不將資金調回受疫情影響較少的新經濟股上，所以令換馬行動不時胎死腹中。不過，近日的情況卻是疫苗可望在短期內大量生產，亦即是就算近日疫情反覆，可是只要明年開始各人可以接種疫苗，那麼疫情自然會減退，屆時全球的經濟活動自然會真正逐漸回復正常，所以舊經濟股的盈利情況亦可望逐步改善，在這個憧憬下，這次換馬行動，自然可以持久一點。
另一個重點是新經濟股估值已高，加上不少基金累積的利潤不少，現在轉向舊經濟股上的水位，其實十分足夠，而且年結將近，這樣的換馬行動，既可鎖定新經濟股的利潤，又可以推高舊經濟股，為組合粉飾一番，相信不少基金都會樂意。
而一眾新舊經濟股中，以航運、汽車及金屬股近日表現較為突出，當中汽車股包括政策因素的憧憬，其中東風（００４８９）同系公司在Ａ股又再攀升，今日Ｈ股表現相對落後，可以留意，至於航運股中，中遠海能（０１１３８）今日成交大增，同時過去一周Ｈ股表現明顯較Ａ股為落後，同樣可以留意。《獨立股評人 陳永陸》
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