《財金樂道－陳樂怡》美股獨大將告一段落，中國消費板塊值博

　　特朗普於總統任期結束之前的過渡期間，繼續向中國施壓。中資科技股繼續受到反壟斷法所困擾，預期表現仍將疲弱。加上臨近年底，投資者入市意欲疲弱，港股通南向資金流入放緩。此外，離疫苗普及仍有一段時間，在此期間冬天疫情仍持續惡化，投資者再次關注收緊社交距離措施的影響。港股欠缺新的催化劑，資金只是集中在部分熱炒股，整體表現乏力，後市有機會考驗２６０００點支持力度。
　
＊歐盟經濟長遠增長仍不明朗＊
　
　　歐盟和英國領導人決定延長原定上周日的最後談判期限。英國首相約翰遜發言人表示，英國仍對與歐盟達成貿易協議抱有希望，但重申在漁業和公平競爭保障等關鍵問題上仍存在分歧。歐盟首席談判代表巴尼耶亦指，與英國的分歧已縮減至上述兩個，認為仍有可能達成協議。而近期媒體消息反映雙方在公平競爭議題上有所讓步。預期英歐最終能達成協議仍有一定機會，加之１﹒８萬億歐元復甦方案獲通過，短期有利歐洲。然而，歐盟政治體制複雜，仍將是經濟長遠增長的不明朗的因素。
　　疫苗持續有正面進展，再加上兩黨在美國財政剌激方案談判，態度轉趨積極，美股持續升勢，主要指數均曾創新高。另一方面，資金流出國債市場，１０年期美國國債息率，曾經回升至接近１厘，反映投資者的風險胃納上升。不過，美股第４季表現，仍稍遜於不少歐亞股市，主要或與特朗普敗選，資金由美國分流至其他市場導致。預期美股獨大的市況將告一段落，投資者可增加非美股的部署。
　
＊待１８００美元下收集黃金＊
　
　　踏入１１月，在市場風險偏好回升的情況下，全球黃金ＥＴＦ持倉下降１０７噸，為過去一年以來的首次下降，同時是歷史上第二高的月度淨流出。即使包括１１月淨流出的影響，２０２０年前１１個月全球黃金ＥＴＦ淨流入仍高達９１６噸，遠高於此前任何一年的年度紀錄。資金由避險資產撤離的趨勢，或會為金價帶來短期壓力。然而，主要經濟體將增加財政支出，寬鬆貨幣政策仍會持續，金價中線仍然向好。投資者宜等待金價調整至１８００美元以下，伺機收集黃金資產。
　　政治局會議上罕有表明，要加強反壟斷和防止資本無序擴張。銀保監主席郭樹清表示，大型科技公司往往利用數據壟斷優勢，阻礙公平競爭；少數科技公司在小額支付市場佔主導地位，關注大而可能倒的風險。阿里巴巴（０９９８８）及閱文（００７７２）因未有依法申報收購，被裁定違反反壟斷法，處以罰款。綜合以上官方言論及處罰事件，預料短期科技行業，特別是互聯網行業，將面對明顯的監管風險。其中，阿里巴巴在電商以及支付業務具壟斷地位，受壓最大。
　
＊宜注意光伏股高位波動風險＊
　
　　中國１１月社會消費品零售總額為３９５１４億元（人民幣．下同），按年增長５％，增速比１０月加快０﹒７個百分點，符合預期。其中，除汽車以外的消費品零售額３５４９７億元，增長４﹒２％。由於中國經濟穩步復甦，加上政府加大力度鼓勵內需，消費板塊為２０２１年的重點投資主題。短線而言，寒冬效應利好冬季服飾需求。國際品牌均看好大中華區第四季度銷售表現，加上疫情促使品牌加快數碼化，線上銷售渠道增長強勁，建議關注Ｎｉｋｅ及Ａｄｉｄａｓ經銷商滔博（０６１１０）。
　　國家主席習近平宣布，到２０３０年非化石能源佔一次能源消費比重將達到２５％左右，風電、太陽能發電總裝機容量將達到１２億千瓦以上。光伏板塊整體表現強勁。惟板塊短期內累升不少，個別盈利紀錄不穩的小型股亦有可觀回報，投資者宜注意高位波動風險。投資者另可關注走勢相對落後，但同樣受惠國策支持的風電板塊，個股包括龍源電力（００９１６）、金風（０２２０８）。《凱基證券亞洲研究部分析員　陳樂怡》
　
陳樂怡為證監會持牌人從事受規管活動，隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情，請閱以下連結：ｈｔｔｐｓ：／／ｗｗｗ﹒ｓｆｃ﹒ｈｋ／ｐｕｂｌｉｃｒｅｇＷｅｂ／ｉｎｄｉ／ＢＮＪ９４３／ｄｅｔａｉｌｓ〉。其及／或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益