《談國論企－黎偉成》非製造業生產訂單續擴預期佳

　　中國的非製造業商務活動指數於２０２０年１２月份環比增速保持１０月份提升之態，不僅受惠於建築業持續強烈擴張，服務業亦反覆改善，連同製造業採購經理指數ＰＭＩ，可在相當程度顯政府力控新冠狀肺炎疫症ＣＯＶＩＤ－１９清零促經濟復甦。中國力推國內大循環、國內外雙循環的新策，有助經濟強化穩中有進發展的質與量。
　
＊服務業保持擴張成本升售價略升＊
　
　　據中國國家統計局所發布的最新資料，非製造業商務活動指數於２０２０年１２月份達５５﹒７，環比回落０﹒７回落，止住１１月份５６﹒４環比升０﹒２個百分點、１０月５６﹒２升０﹒３個百分點、９月份５５﹒９增０﹒７個百分點和８月份５５﹒２增整整１個百分點四連升，惟連同７月份５４﹒２環比回落０﹒２個百分點，而３至６月亦四連升，顯示非製造業發展相對良佳。
　　先談（甲）服務業，商務活動指數於２０２０年１２月份達５４﹒８環比大幅回落０﹒９個百分點，止住１１月份５５﹒７環比升０﹒２個百分點、１０月份５５﹒５升０﹒３個百分點、９月份５５﹒２增０﹒９個百分點和８月份５４﹒３增１﹒２個百分點四連之升。
　　服務業商務活動環比止升而跌，乃受困於（一）新訂單分類指數於１２月份所達５１﹒２，環比回落１﹒４個百分點所致，此因（Ｉ）受到餐飲業、房地產業、生態保護及環境治理業等低於臨界點的負面影響，而房地產業、生態保護及環境治理業已是連續兩個月陷收縮之境，餐飲業則再收縮和收縮情況最壞，遂拖低非製造業整體商務活動指數。
　　但多個服務行業仍保持相對良佳的發展態勢。國家統計局所發布的最新資料，具良性啟示的當然為：「從行業大類看，航空運輸業、郵政業、信廣播電視衛星傳輸服務業、貨幣金融服務業、資本市場服務業業等的商務活動指數位於６０或以上」，相對於１１月份少了鐵路運輸業，特點有（１）所涉「６０或以上」，乃由７月至１２月份的連續６個月之高位擴張，相對於６月份的「５５」大幅提升５個百分點，顯有關行業加大擴張業務的力度；（２）進一步反映出物流與人流活動相當強烈，５Ｇ拉動的通信需求保持快速成長，難得的更是（３）金融業的業務有快速的擴張，為經濟復甦所拉動。
　　以製造業為主的工業在３月上旬始復工復產，而服務業之恢復運作通常會略為滯後，擴張勢頭穩定，反映出居民住戶對各種各樣的服務需要甚殷。
　　利好因素還有（二）服務業保持良好的競爭力：（１）投入產品價格分類指數於１２月份所達５３﹒１，環比升１﹒２個百分點，而（２）銷售價格分類指數環比，即使上升１﹒１個百分點，卻處５２﹒，低於投入產品價格，即售價尚未受到成本價格較快增長的太大壓力。
　　由是服務業的商務活動預期指數在１２月份即使環比回落整整１個百分點，仍處６０﹒１的較快擴張水平，而１１月份達持平於１０月份的６２﹒２環比升０﹒９個百分點，８月份６１﹒３環比略跌０﹒１個百分點，顯示此一行業對業務發展前景感到信心的情況不變，相信此況會於２０２１年更為強烈。
　
＊建築業續保快迅擴張業務預期亦佳＊
　
　　至於（乙）建築業，業務保持快速擴張，即使商務活動指數持平於２０２０年１２月份達６０﹒７，環比上升０﹒２個百分點，連同１１月份６０﹒５升０﹒７個百分點、１０月份５９﹒８升０﹒４個百分點，而９月份即使持平於上月份的６０﹒２，為連續六個月高於６０，主要受惠於（Ｉ）新訂單分類指數於１２月份達５５﹒８和環比回升１﹒８個百分點。中央、省市、鄉鎮等許許多多的基礎建設項目要在復工復產「追落後」，和工商各業的企業最起碼挺續原本部署的資本投資，對建築業有相當的支持。
　　問題是建築業的從業人員分類指數於１２月份５２﹒７環比回落１﹒７個百分點，而１１月份則環比回升１﹒２個百分點處５４﹒４，同屬較快擴張水平。
　　和（ＩＩＩ）投入品價格分類指數於１２月份回升３﹒７個百分點至６１﹒２，惟銷售價格分類指數環比升２﹒７個百分點至５４﹒，情況尚可接受。
　　由是建築業的業務活動預期指數於２０２０年１２月達６３﹒５，環比上升１﹒７個百分點，止住１１月份６１﹒８１環比回落１﹒１個百分點之態。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）