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10/02/2021 13:29

《真知灼見-溫灼培》靠派錢派福利,便可使美元強?

  《真知灼見》拜登的1﹒9萬億美元救經濟方案已通過了參議院。據眾議院議長佩洛西預測
,有關方案可望於3月15日前立法。美國積極推救經濟方案,接種疫苗的速度又較歐盟快,給
予市場感覺美國經濟的復甦能力可較歐洲強,解釋了上周美匯指數一度攀越91﹒50的主因。
不過,是否單憑著派錢派福利就可改善美國經濟為美元帶來支持呢?
 
  當全球經濟因疫情而未能真正重啟前,筆者認同派錢派褔利確可有助改善經濟。但當疫情一
旦過去,環球經濟活動回復正常,大家關注的將不再是單單的派錢,而是哪國家的經濟可有較大
發展,並以此衡量哪國家的貨幣能被看高一線。
 
  隨去年底RCEP的成立,大大增強了東亞未來的發展機會。《中歐投資協定》的通過,亦
增強了中國與歐洲的經濟聯系,把雙方市場做大。所以可想象,待疫後全球經濟活動回復正常化
,東亞、中國與歐盟等經濟體將具龐大發展空間。相反,美國就缺乏類似的發展機會。由於貨幣
的高低很視乎其背後各自國家經濟的強弱對比。當美國經濟發展不夠人強,其幣值便自然被比下
去。這是筆者看淡美元長遠走勢的其中重要因素。當然,面對美國政府的龐大財赤使聯儲局日後
難於收緊貨幣政策,及美元領導地位正受來自歐元及人民幣帶來的挑戰等,這一切均屬利淡美元
因素。料92為美匯指數的龐大上升阻力,美元長遠方向看淡。
《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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