最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

元宇證券基金投資總監,畢業於香港大學,為國際認可理財策劃師CFPcm,從事金融業超過10年,曾參與多宗國際投資項目策劃、基金管理、個人財務策劃等工作,善長分析上市公司策略部署。

10/02/2021 14:51

《拆局麒想-林嘉麒》順豐收購嘉里物流完成需時,長短線無水位

  常說假期前後大市例靜,確實成交降低了,造就了「易夾」的情形,恒指今日(10日)上試3萬水平。個股方面也不弱,放假前再出現世紀大Deal,順豐宣布以總代價175﹒5億元與嘉里物流(00636)合作。這是順豐控股董事長王衛於發布會上的表示,說是次交易並不是外界所指的「收購」,而是雙方資本合作、深度合作。
 
  是次收購,小股東得益分為兩部分,要約價18﹒8元,及特別股息7﹒28元,合共26﹒08元。順豐收購嘉里物流51﹒8%股權,按每股要約價18﹒8元。交易完成後,嘉里關連方所持的股權降至約12﹒23%,要約落實後公眾持股量將可能降至最低8﹒1%。嘉里建設股權大減,相關資產及業務同時大重整。首先,嘉里物流將以135億元出售倉庫予嘉里建設(00683),完成後派發特別股息每股7﹒28元,並於售後以租賃協議租回。另外,嘉里物流亦將台灣業務以45﹒37億新台幣售予嘉里控股,同時讓旗下分拆泰國業務Kerry Express(Thailand)繼續使用嘉里商標。
 
  順豐今次併購目的簡單,就是減少競爭,過去順豐一直擅長以併購方式補齊短板和鞏固優勢,早於2018年就以55億元收購DHL供應鏈業務而聞名資本市場。嘉里物流2019年全球空運貨代排名第16,海運貨代排名第7,全球貨運代理排名第11,國際貨運能力強,業務範圍覆蓋全球58個國家和地區。尤其在泰國和越南,有豐富的本土快遞運營經驗和資源,亦早已在中東地區等潛力市場進行前瞻性布局。而在併購後,可為順豐冷鏈業務提供幫助,嘉里物流在去年底已宣布在海南的海口綜合保稅區建設保稅物流中心,待建總面積達5萬平方米,包括1萬平方米的冷凍倉庫,預計將於2023年一季度正式落成。自2011年以來,嘉里物流已是海南省現有2家免稅商場的物流夥伴。難怪在順豐眼中,嘉里物流是份極大的肥肉。
 
  合併後,無論是順豐或嘉里物流前景不用多說是十分樂觀,惟要留意今次涉及較多的先決條件才可完成交易。首先,倉庫出售協議需要股東批准;其次,出售台灣業務需要舉行股東特別大會,而在泰國已上市的KE Thailand需要進行強制全面要約並需要獲得接納。而政治層面上,交易需要向中國發改委及商務部的主管機關就部分要約提交或作出報告、申報、登記或批准,及要獲得國家市場監管局的反壟斷批准。最後,更要涉及美國外資投資委員會(CFIUS)批准。當然,順豐有著豐富的併購、戰略投資和戰略合作等經驗,整體成事機會極大,不過涉及關連機構多,而且需要多地股東大會投票批准,相信因此需要較一般收購時間長才可落實交易,估計也要一年時間,及後才可留意基本業務。股價在消息公布後,最高(2月10日中午收市)見過25﹒6元,距離26﹒08元水位不多,估計在交易完成前再炒上機會甚低,意即股價或會悶足整個牛年。今次牛年市旺,何苦浪費此機會成本呢﹖
《宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒》

全新節目《說說心理話》原生家庭對成長有咩影響?改善溝通有計可施?► 即睇

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

觀落陰:什麼是觀落陰?人人都可參加地府自由行?遊地獄到底係點?

帶你探索全新主頁!輕鬆探索精選資訊!

全新etnet健康網購 賞維他命D3 (價值$108) 齊齊提升免疫力