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RSS訂閱 今年投資市場上的一個明顯主題是疫情後經濟復甦及再通脹預期，十年期美債升逾０﹒１％，見１﹒３１％，創下自去年３月疫情爆發後的高位，可以解讀為資金追逐風險而ｒｉｓｋ ｏｎ，一眾商品價值炒到不亦樂乎，鉑金期貨再創六年新高、銅價收盤升升８４００元（美元．下同）創近九年新高、鎳亦創下一年多新高，而天然氣期貨急升超過７％，紐約期油升破每桶６０元，創下自２０２０年１月以來新高位等。我在去年底已多次強調在環球央行低息環球持續，加上憧憬疫後經濟復甦，配合美國總統拜登１﹒９萬億紓困方案出台機會越來越高、而財長耶倫亦直言救經濟行先並容許通脹上升，聯儲局早已提及平均通脹目標，反映即使通脹上升短時間亦未有加息誘因，都促使市場放心投資。
市場ｒｉｓｋ ｏｎ就不利美元，因此今年美元大方向仍舊向下，但零星的反彈還是有的，尤其是疫情開始受控，例如美國新增確診數字已經降了四成、回落至５萬宗左右，下降到５個月前的水平，而拜登稱他上任前１００日內，美國接種疫苗可能超過他設定的目標１億劑，都令市場憧憬美國經濟有望在第二季開始復甦，減慢了今年美元下跌的速度，短線美匯指數仍在８９﹒２－９１﹒７之間低位、弱勢整固，不改美元反彈後下跌的趨勢。反而值得留意的是債息上升，乃中國及日本兩大買家持續減持，２０１９年６月起日本成為美國債券最大買家，而中美兩國的美債規模比第三至五位、英國、愛爾蘭及盧森堡的總和更大，但去年１２月份日本減持４０億元，乃連續５個月減持；中國亦減持１５億元。美債息升破１﹒２８％後，下一重要阻力在１﹒４５％，始終聯儲局容許高通脹亦未有加息誘因，預期難以升破２％，債息先行在１﹒２８％－１﹒４５％出現整固機會極高，但預期憧憬美國復甦在第二季或年中開始，債息有望在年底上升至約１﹒６％，亦對短線美元穩定幫助甚大。
本周美匯指數或在８９﹒９水平找到支持而反彈，市場關注周四（１８日）凌晨聯儲局主席鮑威爾會發表演說，題為美國勞工市場現狀，以及周五（１９日）Ｇ７領袖將開視像會議，乃總統拜登上任後首個國際大會，亦會講講疫情、講全球經濟復甦、應對崛起的中國、討論全球氣候變化問題，對美匯指數在第一季繼續嘗試反彈機會高。技術上，美匯指數在８９﹒９即市反彈並升破９０﹒４８後，似乎逼使部分美元淡友離場，短線美元將嘗試反撲至９１﹒０－９１﹒３阻力區。早前建議當美匯指數反彈至９１﹒７－９２﹒５重新吸納外幣的建議仍然有效，若當時未有把握機會吸納外幣的投資者，仍可以在第一季把握機會。
《艾德證券期貨董事總經理 陳健豪》
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