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鄧聲興博士現為香港中文大學全球政治經濟社會科學碩士課程兼任講師、香港公開大學金融投資課程講師、香港浸會大學榮譽院使,澳門大學學術評審委員。鄧博士於1997-2000年曾擔任香港大學校外進修學院證券分析課程導師,2002-2004年為香港理工大學專業進修學院導師。

鄧博士是香港股票市場上著名的投資分析評論員、香港股票分析師協會主席、香港證券學會理事、澳洲銀行及財務公會高級會員及報章的專欄作家和電台財經節目主持人。鄧博士擁有北京中國人民大學經濟學博士學位,澳洲Edith Cowan University金融及財務管理學位及澳門大學副學士學位。

24/02/2021 09:12

《投資智慧-鄧聲興》港應盡快研究SPAC機制,助更多企業集資

  從美國股票市場傳來的「特殊目的收購公司」(Special Purpose Acquisition Company)SPAC機制,熱潮席捲亞洲市場,SPAC是一種沒有營運業務的空殼公司,唯一的目的是透過首次公開發行(IPO)募集資金後,專門去收購有前景的未上市公司,等同讓被併購的公司能夠借殼上市。換句話說,SPAC是一種讓私人企業能夠「借殼上市」的公司。
 
  在上市流程上,SPAC是由投資機構成立沒有業務的「空殼公司」,然後透過IPO募集資金,再尋找尚未上市的公司進行併購,其後則能省卻IPO程序,立刻上市。SPAC的上市條件亦訂明公司須在兩年內完成併購,並IPO募集的資金放進信託帳戶,若兩年後公司仍未找到合適的併購對象,該筆資金亦須在清算時歸還投資者。
 
  SPAC成為企業提高流動性的替代方案,其中的優勢值得一提。由於傳統IPO的上市程序均涉及找尋承銷商、舉辦「路演」吸引潛在投資者,以及通過監管當局審查等等,此流程至少需要一年時間。反之,若SPAC公司能成功物色併購對象,則可在短短三個月內完成上市程序,期間不僅不須再走IPO的上市流程,令企業可節省投資銀行的承銷費、顧問費和法律諮詢費用等,更可繞過證監會對企業申請上市的重重審查,故獲不少中小企業視為成本和需時更少的融資渠道。因併購的原因,所以當中的股票不設禁售期,上市後投資者即可進行股份買賣。
 
  據調研公司SPAC Research數據顯示,2020年美股IPO共有445宗,其中248宗是SPAC,佔比高達56%。去年單計SPAC集資額達820億美元﹙6396億港元﹚,為2019年所創下的高位6倍。實際上,截至上周五(19日),已暫錄160宗SPAC上市,集資高達475﹒8億美元﹙約3711億港元﹚,佔去年逾半。
 
  綜合市場消息,共享辦公室公司WeWork、成人雜誌出版商《花花公子》、氫燃料電池重型汽車公司Hyzon Motors,以及網上證券商SoFi,均有意或正申請通過與SPAC方式上市。而香港作為大中華區的集資樞紐,應盡快研究SPAC機制,幫助更多企業集資,以免落後於其他亞洲區市場。反而,若港交所只關注於提高上市門檻及市值要求,只會導致企業集資更困難,反其道而行。《銳升證券聯合創辦人及首席執行官 鄧聲興》

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

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