最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

03/01/2022 10:52

《每周華語-黃溢華》全球疫情之下美股支持強

  2021年,美國10年期「yield」上升。疫情之下,使「供應鏈」依然不穩定,海運/空運成本上升急,加速物價上升。因而全球面對預期通脹上升,「Yields」上升壓力可能更大。2020年/2021年,不少新股份成為大贏家,見美三大指數有很強的上升動力。
 
  上周2021年股巿步入年結。以三大美國指數看,全球疫情之下,美企業股價及業績表現仍見中規中矩甚而突出。美儲局「QE」退巿,預期通脹升溫,使股巿潛在壓力大,上升已久,回吐見合理。美房產價上升,「DIY」成為主流。Home Depot等股價表現好。房產價回升,低息仍支持資產價格高位徘徊。「QE」十多年,房產巿因而仍見暢旺,表現突出。全球房產巿反彈十多年。2008/2012年,美房產巿自低位回升,不少金融機構回穩,但極低息之下,產生了扭曲的資本巿場。不少國家央行以「負」息把資金推回巿場,房產價受惠,但通脹未見出現。2008/2012年「QE」,不少分析認為通脹將很快地出現。怎料「QE」不見預期通脹上升。相反,卻見浮現「通縮」壓力。2020/2021年,商品價/油價回升:由「負」期油價回升急,正在高位徘徊,可見不通脹「十」年之久,卻因為供應鏈極不穩定,終推升預期通脹。短期疫情又再惡化、升溫,工資/物價再升。油價彈回70/80美元,且地緣形勢不穩之下,氣候反覆,能源/天然氣價格一升再升。2021年初晶片短缺及價格狂升乃焦點,而2021年下半年能源價格及疫情年底急惡化,均使仍在新高位的美國股巿潛在巨大的波動。
 
  例如NVIDA股價表現勁,電動車Tesla亦交了功課。當然,2020/2021甚而2022年,生物科技股表現突出,疫情2022年步入「考驗」的一年,輝瑞、Merck及BioNTech盈利/股價有條件見好的增長。因而步入2022年,技術上,美巿不一定有「1月效應」:不少學者認為每一年巿況的「1月」,回報傾向好一些;但「QE」十多年等之下,2022年的1月巿況,不必有好的表現。2021年的第四季,美Powell明言(「改口風」)加息!事實上,加息不是一件易事。疫情於2022年首季有很大的不肯定性,真的可以加息?不加息也須加息嗎?又若疫情回穩,那麼加息也不一定負面。如果價格不斷上升。又疫情病毒升溫等,美債巿價格壓力大,Yields上升更快。因而股巿回吐便不易避免。可見已累積很大升幅的美股,近日維持高位徘徊已不錯。
 
  Omicron病毒的出現,使全球供應鏈又再浮現新的不穩定性。預期通脹再升,如果停不下來:衍生「Yields」全面上揚,股巿壓力便出現,價格下滑。道指2021年的主要支持為34000水平!今年首季,道指仍以34000為「主軸」。美標普500指數新高形勢後,股巿大好友多的是。2020/2021年,淡友慘敗,企業亦形成全新的經營形勢。2020/2021年股價上升,於2022年仍維持近兩年的升勢才可以真正視為企業有較好的前景。
 
  「QE」終會全退?今年加速全退?!經濟全面回穩,息率上升,此時企業仍可穩守才是真正有實力的經營者。全面低息,資金大量流入股巿,不易分辨那一企業是強者。目前疫情仍有不少的不肯定性,央行不易放手加息以「壓」通脹。晶片價格不易回落,但提升供應有很大的局限性,價格可能再升,晶片股可升但亦有不少限制。2021年已見累積不少升幅,已不易再大升。美股傳統股份甚多,巿場焦點在科技股,電動車股等等。
 
  電動車股「一哥」Tesla高位極為波動。900美元/1000美元為爭持區,而後巿以800/1200美元為主要波動區。新上的「EV」,例如Rivian股價急升後急回落。可見電動車不是必勝的「神話」。另方面,油價有可能更大幅地波動,60美元/90美元為上下限。天然氣/氣油價亦可能上升。氣候日見扭曲,推動能源價格左右「Yields」的去向。
 
  2007/2008年,油價100/150美元波動。事實上,美國人因為揸車成本高,當年在家「DIY」:Home Depot股價大升。近1年多美樓巿向好,疫情又使「DIY」成為生活的「主軸」!因而Home Depot又再上揚呢!
 
  2021年,美道指上升接近19%。首五大升幅股為:Home Depot(59.51%)、微軟(52.48%)、高盛(47.61%)、Chevron Corp(46.25%)及思科(45.77%)等。低息及疫情使Home Depot升幅最勁,2001/2007年不斷見低息,當年亦見Home Depot一升再升。有趣的是:2007年氣油價格太貴!美國人不出街,在家「DIY」!因而股價又升。2021年?多了Tesla狂升呢!《資深市場人士 黃溢華》
 
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

全新etnet健康網購,送你【健骨維他命D3(1000IU)】乙樽(價值$108)► 立即行動!

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

觀落陰:什麼是觀落陰?人人都可參加地府自由行?遊地獄到底係點?

帶你探索全新主頁!輕鬆探索精選資訊!

全新etnet健康網購 賞維他命D3 (價值$108) 齊齊提升免疫力