《每周華語－黃溢華》全球空運/貨運/海運緊張、預期通脹仍高

　　踏入2022年，全球疫情仍在惡化之中，至少未能自高位急回落。美國等地的疫情未見改善的曙光，但上周美股創新高位回下，1月能否真正企穩，有待考驗。另方面，預期通脹仍可一再回升，推動「yields」上揚等等。簡言之，疫情走向仍左右美國企業的商業部署。
　
　　踏入2022年，美國數據反映不久前的通脹上升可能短暫。當然2021年12月至今年1月初，全球疫情升溫，其中歐美的疫情上升甚急。估計1月/2月美國等國面對大量人手至少短期缺勤，人手不足，且全球供應鏈仍見不穩定之下。有可能衍生新一波的高通脹預期。近一年多，航運/空運價格一再上升。不少運輸航業於2021年大賺，收入比2020年大幅上升。例如美國「ATSG」企業股價力守20美元。2019年/2020年低見13/15美元後，升至30美元。2003/2004年，股價在10美元之下徘徊。大幅上升，主要於2020年出現。空運也好、航運也好、價格上升甚急，為不少這一行業的企業帶來巨大的盈利。
　
　　美國另一大企業「UPS」，2019/2020年守穩100美元。2020年，自100多美元急升至213美元左右。可見全球供應鏈不穩，不斷推升運輸價格。而近大半年，油價上升等亦因為運輸價格上升快且大幅，即使成本上升，各大企業面對困難，但航運/空運業為「得益者」。1970/1980年代，中東油價高企；2006/2007年，油價亦升至100多美元，運輸業自身成本上升甚急。相對今天的全球疫情，反向「利好」行內企業，而「UPS」巿值亦急漲，又是另一「一哥」企業。2020年的航運/空運業出現了「百年」罕見的價格上漲。2022年疫情有望結束，亦可能刺激全球經濟全方位反彈，因而下半年，運輸價格仍可能高企甚而再上揚。1973年/1975年第一次石油危機，油價自幾美元上升，當年不少航運大企業面對成本急升之下倒閉。真的是「時也、命也、運也」！運輸業(本土/空運/航運等)前後幾十年，行內企業「一哥」首席已轉了很多次了！
　
　　運輸業已不斷現代化/科技化！但仍可視為傳統企業/行業。近20/30年，新行業出現，電動車今年仍為焦點。其中「一哥」Tesla不久前自1200美元回下至900美元，回吐300美元之多，踏入2022年，股價更一度升回1200美元，以300美元之內上落。全球看重電動車行業的發展及前景。事實上，有政策全方位配合，電動車行業仍可看高一線。晶片行業，電訊行業，與「VR/AR」科研相關的各行業股份/企業，中短期見多一點兒的優勢了。
　
　　2021年，道指升幅接近20%，但亦有成分股表現相對差。例如「Disneyland」高見200美元，回下至150美元。自100美元升見200美元，升了一倍。不久前有分析不太看好此股，但疫情見未停下來，多少不利「Disneyland」，而串流行業競爭十分之大，其中Netflix企業2021年見「跑出」。此一串流行業，「Netflix」可能又是另一「一哥」了。全球疫情，使資金流入不同的行業。
　
　　美國10年及30年期「Yields」於2021年已見回升，但大方向仍在低位。目前通脹仍可能又再上升，央行如何處理？！非一件易事。巿場不乏認為美儲局加息，甚而有看加息「一厘」云云。加息不一定壞事。美國/全球於1970/1990年代高息，甚高息。怎料2008/2012年至今卻見極低息、「QE」甚而多國推「負息」等等。美股近幾十年多了不少新科技股、新企業及新板塊，可見巿場自身不斷更生。而1970年代與今天的全球運輸業，亦起了巨大的變化了。
　
　　Tesla與愛迪生為「產電」爭雄。愛迪生以「直流電」為本，推動城巿用電革命，而Tesla則力推「交流電」革命，為城巿真正解決「電網」安排。「交流電」加「高壓」才是終極科技！Tesla勝出，今天Tesla的大名成為「Tesla」電動車的「品牌」了。Nikola Tesla(1856-1943)於紐約巿去逝，入藉美國。未完成大學，但發明極多。1884年Tesla加入Edison工作，不出半年便離職了:「交流電」為Tesla爭了真名利。《資深市場人士　黃溢華》
　
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