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RSS訂閱 港股在內房的資金使用限制有望鬆綁及內地央行降息下，大市已錄得連續五周上升的行情，周四(20日)恒指高位逼近兩萬五關，成交量增加，最終指數升逾800點，破100天線，重回去年11月以來的高位，周五(21日)則高位整固，收報24965點。
筆者於上期提到資源股如中石油(00857) 的認購證，一方面受惠正股急升令其由價外變為價內的機會增加，另一方面部分認購證之引伸波幅在股價上升時同步向上，其他因素不變下，相關認購證價格表現或較只因為股價上升為佳。以中油認購證19755為例，行使價3.99元，1月6日報價仍約11%價外，截至本周四即1月20日，隨正股股價上升，該購證已變為近1%價外，引伸波幅同時由38.2%升至40%，該期間回報達72%。由此可見，投資者不但「賺價」、亦賺取了引伸波幅向上的額外回報。
觀乎大市，恒指引伸波幅於本周亦有類似變化。恒指本周漲逾2%，而同時參考彭博短期在價上市期權的引伸波幅亦由約18點子水平上升至約20點，即是說價格及波幅不是呈鏡面，而是同步向上。投資者如認為港股整體市況明朗化，引伸波幅有一定支持下，認購證不失為「應市」的部署。不過，筆者經常強調窩輪不是四季皆宜的產品，若引伸波幅有機會掉頭向下或對輪價不利，投資者宜留意相關風險。
農曆新年長假期臨近，選證時亦要特別留意窩輪時間值秏損的因素，一旦預期股價或波幅走勢有偏差，亦為坐倉渡過長假期留有彈性，因此年期上不妨以中期約四至六個月的窩輪作準備，價外幅度則可以貼價或輕微價外產品應市，以上窩輪的每日時間秏損理論上較短身的認股證為低。《香港匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 劉嘉輝》
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