《每周華語－黃溢華》潛在通脹壓力與新興科技企業

　　近周美股自高位回落，美國政府債巿「Yields」上升，不幸供應鏈極為不穩定，今年上半年不易改善，衍生預期通脹上升，有分析甚而認為美儲局更快及更大力度加息云云。技術上，2021年美股升勢驚人，因而今年無「1月效應」，股價回下，不足為奇。美國企業大都有強勁的「反彈力」，美儲局「不」加息機會存在，因而巿場「Yields」的升勢，亦見太急了。
　
　　踏入2022年，地緣壓力上升而供應鏈依然不穩未見中短期可改善。油價方面，自一年多前低位回升，亦不利潛在通脹及時回順。上周見科技股及不少傳統股高位有回吐壓力。全球疫情，由北半球到南半球，1月/2月仍見在高水平徘徊。不錯，有國家疫情看似見頂回落之中，但大方向、大形勢，全球疫情，那怕只有「Omicron」及「Delta」等等，由於病毒不斷「突變」，相信上半年仍見未可真正樂觀。不少供應鏈未及改善，甚而傾向惡化，因而衍生的通脹仍可能上揚。另方面，油價/天然氣仍高企，不幸中歐/東歐/中亞有地緣不穩，自然傾向推升能源/天然氣價格。
　
　　上周美巿「Yields」上升，如果上升再加速，自然對科技股/傳統股有更大的回吐壓力。JP Morgan股價150/170美元內徘徊，上周又回下至150美元水平。事實上，高盛亦跌回350美元主要支持。不久前，以375/425美元區失守，350美元又是另一支持位。加息不一定不利金融股。Wells Forgo卻破位上升，走勢見上升突破。巿場「Yields」可能上升更急，而油價有機會升至90/100美元之內，若油價再上升急，自然不利全球股巿。
　
　　Tesla1000/1200美元徘徊甚久，能否有新的科技突破？電池科技仍是「主軸」、「焦點」所在。主要支持位以900美元為支持。Tesla2021年價位一鼓作氣，由600/700美元上升差不多1倍，電動車乃未來10年/20年政策焦點。電動車存在已久，今天的電動車大量採用晶片及軟件，而很久以前的電動車，電池自然不是今天那麼有效率，充電亦不那麼有效。事實上，如果電池有終極真正的科技突破，電動車的前景，自然更美好。Tesla股價大升，不代表電動車行業已真的穩定及找到方向。電動車有別傳統車，而百多年以來，傳統車也有很多代的革命性變化，行業改革。
　
　　微軟的「OS」成為90多%全球電腦所採用，因而「OS」不斷提升，微軟收入日多，幾十年大賣。今天Tesla可以嗎？！思科的「Server」也不可以長賣長賺，對手多多。微軟「OS」或許是極少有的長賺例子了。「OS」成為主打「Cash Cow」，自1970年代至今的半世紀，由「Dos」到不同版本的「Windows」，已成為行業專用，要「不用」已非一件易事。那麼Tesla電動車有否「OS」？！如果Tesla有一套自家電動車「OS」，加上自家/獨家電池科技，那麼Tesla有可能是另一家的「微軟」了。當然，說易行難。1970/1990年代的20年，乃私人電腦的「黃金期」，任由發揮，爭雄至今，仍存在行業之內者不及10間。當然，微軟的「OS」仍是一枝獨秀，大賣至今。上周微軟出資差不多700億美元收購遊戲機企業，日本「Sony」因而面對更大競爭壓力。出手5000多億港元，一間企業的現金持有水平真的十分之驚人了。Tesla形勢大好，但要成為電動車行業的「微軟」，仍須痛下苦工了。
　
　　納指16000回下至14000之下，「Yields」有可能再急升，美國股巿短期壓力日大可理解。
　
　　Netflix股價因為訂閱者人數不及預期而大幅跌至500美元！大升一年多，回吐亦甚為「嚇人」！串流平台已成為「新星」即使「無」疫情，中長期看，串流平台仍可與電影院爭雄。因而Netflix只要有好戲，相信Netflix有條件/實力及時回穩。科技股近周回吐真的甚急，此亦是考驗企業的重要時刻。Apple亦不是一帆風順！今天的30000億美元巿值得來不易也！
《資深市場人士　黃溢華》
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。