《豐碩成果－盧穗欣》首季港股A股有支持，船運科技VR受惠疫情

　　美國聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)在加息取向上也愈變愈「鷹」，相信將最少維持至2022上半年。繼去年11月開始美國決定每月減少買債150 億美元，意味著「收水」步伐將加快。東亞聯豐相信通脹將於2022年成為長期趨勢，於通脹環境下，預期美聯儲會於今年逐步加息3次左右。儘管全球個別主要央行已急不及待率先自行收緊銀根，但市場仍有大量資金流通，相信足以抵銷市場震盪，減低市場大幅下挫的可能性。

*亞洲股債走勢各異，需作策略性部署*

　　整體策略上，我們現時稍為看重股票，而對債券繼續持審慎態度。當經濟及政策開始明朗，整體部署會逐步吸納落後市場比重。亞洲股市的市盈率偏低，潛力一直備受關注，而輪動的板塊及多變的地緣狀況均具投資潛力，例如正處於結構性增長的電動車供應鏈、澳洲商品、印度鋼鐵，以及太陽能及氫氣供應鏈等都值得留意。
　　全球氣候暖化令多國加入減碳行列，此趨勢令印度不少再新能源企業受惠。另外，印度尼西亞房地產業成功由高端路線轉移至大眾化市場，令覆蓋面大幅提升，預期合同銷售量持續增加，優化行業基本面。另外，今年亞洲多國陸續走出疫情，經濟活動亦逐漸回到正軌，然而供應量一時未能趕上，供求失衡令能源及物料價格造好，印度尼西亞石油及天然氣板塊將會持續受惠。

*內地疫情監管政策，具指標性導向*

　　至於中國內地，在近乎全面封關之下，疫情大致受控，但經濟增長受壓。回顧2021 年內地股市，上半年表現穩健，疫情下受惠板塊，如科技行業、船運及出口表現出眾。至於下半年，由於政府收緊對房地產、互聯網及教育等板塊的政策，股市表現受拖累，以致發展放緩。
　　去年多項針對企業過度借貸的緊縮政策，令基本面出現結構性改變，減低市場高速膨脹形成泡沫經濟的風險，再加上「共同富裕」的國策，市場仍需時消化。短期的震盪無可避免，當市場完成整合後，或政府發出鬆綁的積極政策信號時，內房信貸環境方有望得以改善。東亞聯豐認為當市場的不確性逐漸消散，市場情緒轉佳，投資者對房地產興趣回復，亦會帶動家電、汽車、消費市場，未來的經濟發展也會變得更加紮實及穩健。
　　受疫情帶動，我們相信船運、科技以至虛擬實境、擴增實境板塊仍會造好，對經濟週期敏感度較低的電動車和太陽能等板塊亦會受惠。現時超賣的股市可能提供長線投資的機會，其中互聯網板塊的估值差不多是年度低位，相信在2022下半年，經濟逐步復甦，電子商貿及網上廣告板塊有望受惠。此外，為保勞動市場的活躍性，中國於12月底調低貸款利率(LPR)5個點子，上月繼續傳出「放水」的消息。內地對疫情清零的態度、行業監管的取態，以至政策的執行，都具有指標性的作用。

*港股不減波動，A股具增長優勢*

　　2021年，縱使美股走勢強勢，但亦有顯著的資金流入A股及港股。隨著未來將有更多A股股票加入MSCI指數，預期長期會帶動A股市場的交投量。從基本面分析，A股市場未來發展有支持；而從下而上的選股策略方面，我們特別看好新能源、科技、元宇宙概念股等。
　　港股方面，政府發布去年本地生產總值預先估計數字，第四季按年增長4.8%。因為資金仍然保持充裕，企業盈利增長亦符合市場預期，所以股市仍然能夠保持上升動力，其中以穩健藍籌更具防禦力。市場普遍預測2022會有低雙位數的盈利增長，而且受惠內地「放水」政策，為港股市場提供支持。就新的地緣政治趨勢，中概股在美退市，轉戰到香港掛牌上市的機會很大；加上引入特殊目的收購公司新上市模式，港股市場將吸引更多外國資金，有利長遠發展。
《東亞聯豐投資董事總經理　盧穗欣》
　
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