《投資心得－潘鐵珊》平保盈利股息穩增，醫療健康生態圈戰略升級

　　 中國平安(02318)去年整體業績保持穩健增長，期內各項業務均有理想表現，而且持續增加派息以及今年有望繼續回購股份，加上內地保險業發展潛力龐大下，為平保中長期發展創造更多利好因素，值得看高一線。

*壽險改革成效漸顯，醫療生態圈與金融主業現協同效果*
　
　　作為中國平安的最核心板塊，平安壽險自2020年起積極轉型，2021年持續深化「4渠道+3產品」改革，代理人渠道堅定向「高素質、高產能、高收入」「三高」隊伍高質量轉型，結構逐漸優化，事實上，公司壽險改革踏入第三年，成效逐漸顯現。2021年代理人渠道全年人均新業務價值超3.9萬元人民幣，人均首年保費同比增長超22%，績優隊伍規模穩定，人均新業務價值提升超20%，產能有效提升，為未來增長動力作好準備。公司管理層有信心，這三年改革將為壽險未來十年建立持續增長的平台。
　　集團整體經營管理取得了新的進步，除壽險業務以外，其他業務業績均有穩健增長，集團全年歸母營運利潤正增長6.1%，至1479億元人民幣，而客戶經營業績持續提升，個人客戶數超2.27億、持有多個合同的個人客戶比例提升至39.3%。
　　隨著《國家積極應對人口老齡化中長期規劃》等出台，「銀髮經濟」進一步催生經濟及社會價值，醫療、養老成為剛需之一。集團積極打造「中國版聯合健康」，創新推出以「HMO+家庭醫生+O2O」為核心的集團管理式醫療模式，打通供給、需求與支付閉環，平安醫療健康生態圈與金融主業協同效果正逐步顯現，持續推動醫療健康生態圈戰略升級，料成為未來價值增長新引擎。　
　　從業績顯示，集團去年已有近30%的新增壽險客戶來自健康醫療服務轉化；超2.27億個人客戶中有近63%的客戶同時使用醫療健康生態圈提供的服務。截至2021年12月末，平安好醫生累計註冊用戶近4.23億，累計付費用戶數快速增長至超3800萬；平安智慧醫療累計服務187個城市，賦能超4.5萬家醫療機構，惠及約132萬名醫生及1048萬名慢病患者。在獲客和客戶留存方面，去年平安近63%的個人客戶同時使用了其醫療健康生態圈提供的服務，其客均合同數、資產管理規模(Assets Under Management，AUM)分別達到3.3個、4萬元，更是不使用醫療健康生態圈服務的個人客戶的1.6倍、3倍，增長前景亮麗。

*深化綠色金融推進三村工程，持續回購助增市場信心*
　
　　再看，近年ESG成為企業持續可發展的長期投資指標之一。筆者亦見集團捉緊機會，積極履行社會責任，全面深化綠色金融工作，綠色投融資規模2246億元人民幣；持續推進三村工程，累計提供扶貧及產業振興幫扶資金418.5億元人民幣；累計投入5.9萬億元人民幣，協助社會可持續發展。
　　目前，平安股價確實被低估，集團過去幾年持續提高派息，去年每股派息更按年增加8.2%至2.38元人民幣(約2.93港元)，加上集團今年將繼續執行回購或有助增強市場信心，截至去年12月底，集團合共以近39億元人民幣回購約7777萬股，料對未來股價有正面支持。
　　以周三(23日)收市價計，現價市盈率約8.156倍，5.051%股息率，估值吸引，因而在跌市時抗跌能力較佳，現市場投資氣氛開始穩，可考慮現價作中線部署，初步目標70元，跌破50元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份)(本欄逢周四刊出)
　
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