招商銀行(03968)截至今年3月31日止的首季業績，集團錄得營業收入合計為920億元人民幣，比去年同期升8.4%；淨利潤錄得360.2億元人民幣，同比升12.5%，顯示盈利穩步增長。貸款和墊款利息收入仍然是集團利息收入的最大組成部分，利息收入方面的增長是由於生息資產規模擴張，資產負債規模穩健增長以及結構持續優化，顯示「輕型銀行」戰略方向及「一體兩翼」定位得宜。
*提升存款佔計息負債比重，管理客戶資產保持高增長*
集團在首三個月的淨利差為2.39%，淨利息收益率為2.51%，比去年同期分別下降5和1個百分點，主要是受近年來市場利率下行的累積影響，生息資產收益率有所下降。但由於集團持續提升客戶存款佔計息負債比重，某程度上彌補了相關收益率下降帶來的影響。
此外，隨著國內疫情逐步緩解，貸款資產品質趨於穩定，損失準備計提金額相應減少。總括來說，管理客戶總資產始終保持著較快的增長，帶動資產管理、資產託管、投資銀行等業務同步運轉。另外，深化客戶拓展及經營，加上大財富管理協同效應的增強，也為信用卡業務、貿易融資業務、供應鏈金融等帶來了新的增長機遇。其中集團以「輕型銀行」方向以及「一體兩翼」為戰略定位值得留意。配合聯動營銷、場景營銷、MGM(客戶推薦客戶)等社交營銷等方式，建造新的獲客增長點，相信能有效擴大客戶基礎以及提升增長。可考慮於現價買入，上望54元，跌穿42元止蝕。《香港股票分析師協會副主席 潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份)(本欄逢周四刊出)
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